Столкнулся с ситуацией по выплате дивидендов у одного брокера, и она мне не понравилась. 1. Дивиденды автоматом не зачисляют, а нужно подавать запрос на каждую выплату. Каменный век. 2. Поскольку дивиденды получает компания — брокер, с нее берут налог 15% Если бы у вас был счет у американского брокера, с вас, как с резидента РФ, брали бы 10% 3. Брокер берет комиссию! за выплату дивидендов 3% (минимум 3$) 4. Вы должны будете подать декларацию в налоговую в РФ и заплатить 13% если бы у вас был счет у американского брокера, вы бы заплатили в РФ только 3% (разница ставок) 5. Брокер берет с вас еще и абонентскую плату (5$ в мес.) Американский брокер берет 10$, но там и защита инвесторов есть и др. плюшки. А здесь плюшек вообще 0. Вообщем какая-то жесть. Я решил закрыть счет у кипрского брокера. Вывод: счет у кипрского брокера не подходит для пассивного зарубежного портфеля.
Почему я открыл на Кипре — потому что в США нужен вступительный взнос 10000$, а на Кипре — нет. Думал, постепенно буду инвестировать, накоплю до 10-ки, потом в США переведу. Но получается, что лучше копить $ на счете и сразу открывать счет у амер. брокера.
1. Портфель на ИИС Доходность портфеля за 2016 год составила 61,7%. Рост индекса ММВБ за этот период, без дивидендов: 27,7% Альфа: 34%! Инфляция: 5,4% Вывод: доходность портфеля превзошла индекс ММВБ (без дивидендов) на 34%, и в несколько раз превзошла инфляцию. Отличный результат!
Портфель существует с мая 2015, т.е. 1 год 8 месяцев. За этот период: 1) доходность портфеля: 70,3% 2) рост индекса ММВБ, без дивидендов: 32,4% 3) альфа: 37,9% 4) инфляция 9,79% Как мы видим, и за более длительный период доходность портфеля на ИИС существенно превосходит и индекс ММВБ, и инфляцию.
Напомню, что в портфеле я использую активные стратегии инвестирования — покупаю недооцененные, растущие, циклические акции, редко — акции с идеями по слиянию и поглощению. Применение этих стратегий дает возможность превзойти индекс ММВБ, но связано с повышенным риском. Поэтому размер инвестиций в этот портфель ограничен. Клиентам я рекомендую не держать более 10-15% от общей суммы инвестиций в подобных активных портфелях. В целях ведения публичного проекта, я ограничил свой размер ежемесячных инвестиций в портфель на ИИС суммой не более 30 000 руб. в месяц. Состав портфеля на 30.12.2016 Наибольшие результаты за этот год показала энергетика. Отличился ростом и Сбербанк. Ряд эмитентов (для клиентов) также показали высокие результаты. Отмечу, что в портфеле есть несколько идей с потенциалом увеличения в 2-3 раза. Как этот потенциал реализуется — мы увидим в 2017.
В январе вложил очередные 30 000 руб. и купил недооцененную акцию. Но об этом — в следующем месяце.
НКНХ прив. В связи с консолидацией более 75% акций НКНХ в руках ТАИФа и выходом из числа акционеров члена СД, многие решили продать. Я думаю, что это поспешное решение. Акция фундаментально хороша. Да, впереди есть элемент неизвестности, есть риск невыплаты дивидендов. Но мне субъективно кажется, что дивиденды будут выплачены. По поводу вывода прибыли через займы: если НКНХ будет выдавать займы ТАИФу, то это может повлечь трудности с получением кредитов на строительство олефинового комплекса. Для зарубежных партнеров такая ситуация явно будет не прозрачна. Мне кажется, что ТАИФ будет гасить долг по купленным акциям НКНХ путем получения от НКНХ и КЗОС дивидендов. Для данного портфеля НКНХ прив. не характерна, так как акция дивидендная, а портфель — роста капитала. Но раз уж когда то купил, додержу до справедливых цен.
Сбербанк Ранее (1,5 года назад) ставил планку для продажи 180-190 руб. Банк уже стоит почти 1,5 капитала, и можно уже продать. Но на растущей нефти этого делать не стоит. Подожду выше 200 руб.
Распределение активов немного пошло вразброс из-за роста эмитентов. Но сильного перевеса одного эмитента нет.
СЧА растет.
2. Дивидендный портфель Здесь динамика по-скромнее.
Доходность портфеля за 2016 год составила 27,2%. Рост индекса ММВБ за этот период, без дивидендов: 27,7% Альфы нет. Инфляция: 5,4% Вывод: доходность портфеля за 2016 получилась на уровне индекса ММВБ, выше инфляции.
Портфель существует с мая 2015, т.е. 1 год 8 месяцев. За этот период: 1) доходность портфеля: 39,8% 2) рост индекса ММВБ, без дивидендов: 32,4% 3) альфа: 7,4% 4) инфляция 9,79% Как мы видим, за более длительный период доходность портфеля превышает индекс ММВБ, выше инфляции.
Причины отставания дивидендного портфеля от ИИС: 1) более консервативный характер, меньше риска 2) просадка 2-х акций на негативных корпоративных новостях (но это временная реакция рынка). Я думаю, что со временем, за счет сложного процента доходность див. портфеля даже обгонит ИИС.
Выводы в целом. Многие люди нацелены на % доходности, загипнотизированы цифрами. Для меня это не так важно, поскольку % являются следствием правильной стратегии и оценки ценных бумаг. Вот на чем нужно концентрироваться.
Вопрос дискуссионный. Но одно из решений предложил Р. Шиллер — профессор Йельского университета. Он изобрел особый способ исчисления коэффициента P/E, когда в качестве E берется средняя прибыль за 10 лет («P/E Шиллера»). Прибыль за каждый год приводится к сегодняшним деньгам путем корректировки на инфляцию, затем суммарная прибыль за 10 лет делится на 10 и мы получаем среднюю годовую прибыль.
В обычном P/E прибыль берется за последние 12 месяцев. Поскольку в P/E Шиллера мы берем прибыль за более долгосрочный период (10 лет), это позволяет нивелировать влияние бизнес-циклов на прибыль компании.
Например, во время рецессии прибыль компании падает, а капитализация (цена акций) может оставаться на месте или падать медленнее, чем прибыль. Тогда обычный P/E становится выше и акция кажется переоцененной. Хотя фундаментально компания может быть вполне здоровой, а снижение прибыли — временным явлением. И эту компанию нужно покупать. Но обычный P/E нас дезинформирует своим высоким значением и не дает принять решение о покупке. P/E Шиллера дает более объективную картину.
У P/E Шиллера есть одно замечательное свойство — через определенный период он возвращается к своим средним значением (точнее не он, а рынок возвращается, а коэффициент лишь отражает это изменение). Это позволяет оценивать, дорог или дешев рынок по сравнению к среднему значению, нужно ли покупать или продавать.
Как мы видим из картинки выше, среднее историческое значение P/E Шиллера с 1881 года — 16,7. В учебниках 2000-х годов раньше называлось среднее значение — 15.
А рынок США, представленный индексом акций S&P 500, имеет текущее значение P/E Шиллера — 28,2.
Это значит, что вероятно, он переоценен, и в последующие годы может последовать его падение.
Что делать пассивному инвестору
Если у вас уже есть пассивный портфель, включающий в себя ETF на S&P 500, то специально делать ничего не нужно. Когда придет время для ребалансировки портфеля, если данный ETF будет занимать долю большую целевой, вы продадите часть паев. Если меньше целевой — докупите.
Если вы только формируете пассивный портфель частями, как я, то рекомендую сначала покупать ETF других стран (например, развивающихся) до установленной для них доли. И в последнюю очередь — ETF на S&P 500. Возможно к тому времени уже пройдет коррекция и вы купите его не дорого.
1. Способы фиксации прав на акции в США 2. Банкротство брокера и номинальный держатель 3. Если брокер не честный — компенсация 4. Прямая регистрация в реестре через DRS: плюсы и минусы
При исследовании тех, кто переключился с торговли акциями по телефону на онлайн торговлю экономисты Брэд Барбер и Теренс Одеан выяснили, что до переключения инвесторы опережали рынок на 2% ежегодно. После переключения инвесторы стали торговать более спекулятивно и активно и стали отставать от рынка более, чем на 3% ежегодно. Р. Шиллер.
В конце года у многих «экспертов» принято заниматься прогнозами по доллару. Поскольку оракулов много, как и их мнений, кто-то из 1000 человек угадает, и потом будет мелькать в прессе целый год.
Вообще прогноз по доллару практически не возможен, поскольку его курс зависит от многих геополитических и экономических факторов. Порой министры ищут дно, а президенты нефтяных компаний дают не сбывающиеся предсказания цен на нефть. Что уж говорить о нас, простых смертных.
Но главное заключается в том, что прогноз курса доллара бессмысленен, так как хранить деньги в долларах не выгодно. Исследования показывают, что инфляция в России уверенно опережает наличный доллар. Даже простой рублевый депозит сравним с вложением в $. А вот опередить инфляцию смогли только акции, золото и недвижимость, то есть настоящие инвестиции.
Так что не слушайте телевизор и не читайте «советских газет», инвестируйте в реальные активы, а не в обесценивающиеся фантики.
Рынок растет, а портфель на ИИС — еще быстрее, делает альфу. Результаты за 1 год и 7 мес. — 68,7%
Продолжают активно расти Сбербанк и ФСК, а также ряд эмитентов в закрытой части портфеля (доступна для моих клиентов). В этом месяце внес очередные 30 000 руб. Спешу купить недооцененные акции недорого. Рынок стреляет вверх то тут, то там. Нужно успевать. Если хотите купить явно недооцененную акцию — это Газпром. Все шансы вырасти в несколько раз в ближайшие годы у него есть.
Распределение эмитентов не равномерное: есть акции с долей в 12%, а есть с долей — 3%. При целевой доле 7-8%. Но это вызвано ростом цен на акции. Цели по акциям еще не достигнуты, поэтому делать пока с этим ничего не буду. Динамика доходности отличная. СЧА уверенно растет к миллиону)
Выводы. Высокая доходность и рост рынка радуют. Но всегда нужно помнить о том, что рынок может падать. Этим пониманием и планом действий опытный и успешный инвестор отличается от новичка.
