— это ценная бумага, в которую «упакован» структурный продукт для того, чтобы была возможность им торговать на бирже. Сам структурный продукт состоит, как правило, из 2-х элементов: актив с фиксированной доходностью (например, вклад в банке или облигации) и производный инструмент (например, опцион).

Большинство структурных продуктов статистически убыточны для клиента, и очень выгодны для финансовой индустрии. И вот почему.

• высокие скрытые комиссии финансовой организации

При этом получение этих комиссий не зависит от прибыли клиента, финансовая организация ничем не рискует, в отличие от клиента.

• недополученная прибыль

Многие структурные ноты гарантируют сохранность капитала. Это выглядит привлекательно для клиента, но по сути это ловушка. Сохранность капитала обеспечивается за счет того, что проценты с актива с фиксированной доходностью восполняют потерю капитала от производного инструмента. В простейшем примере это выглядит так:

Инвестор купил структурный продукт за 100 руб. с полной защитой капитала. 91 руб. вложено во вклад под 9,9%, 5 рублей — комиссии финансовой организации, а на 4 рубля куплен опцион колл на какой-то актив в надежде, что он вырастет. Актив не вырос, 9 рублей потеряны, однако за счет процентов по вкладу инвестор остался «при своих» 100 руб.

И вроде бы бы все хорошо: капитал сохранен — 100 руб., только если бы клиент не покупал структурный продукт, а положил деньги на вклад, через год у него было бы 110 руб. 10 руб. — это и есть недополученная прибыль. Кроме того, при наличии инфляции говорить о том, что капитал сохранен — не корректно, ведь 100 руб. год назад имели большую покупательную способность, чем сегодня: деньги обесценились.

Уловка заключается в надежде людей быстро разбогатеть. Однако по статистике, производные инструменты убыточны. Например, если постоянно покупать опционы колл на индекс РТС, то либо премия, которую вы заплатите за покупку опциона, не оправдает выигрыша, либо цена индекса РТС не дойдет до уровня, когда опцион выйдет в деньги.

• риски эмитента

Есть риск, что финансовая организация, выпустившая структурные продукты не сможет расплатиться с их покупателями. Производные инструменты много кого уже сгубили.

Как говорил У. Баффет «Деривативы — «это бомбы с часовым механизмом и для компаний, их выпускающих, и для всей экономической системы», они являются «финансовым оружием массового поражения, представляющим пока скрытую, но потенциально смертельную опасность» 

В связи с этим покупать структурные ноты и структурные продукты я вам крайне НЕ рекомендую.

Хорошая статья о минусах структурных продуктах.

#Словарь инвестора