— это деньги, которые фактически остаются у компании по окончании отчетного периода (полугодия, года). Понять, что такое свободный денежный поток нам поможет его сравнение с чистой прибылью компании.

Чистая прибыль — это бухгалтерское понятие. Она может иметься по документам (на бумаге), а в реальности деньги у компании могут отсутствовать. А свободный денежный поток — это те деньги, которые реально есть у компании в наличии.

Пример 1. Купец продал в сентябре товары. После оплаты расходов и налогов у него осталось 100 рублей. Это его чистая прибыль. Но тут он вспомнил, что брал взаймы у своего коллеги 100 руб. в прошлом месяце и решил их отдать. В итоге, в конце сентября у него осталось в кармане 0 рублей. Это его свободный денежный поток. Таким образом, чистая прибыль по документам есть, а денег в кармане нет.

Пример 2. Купец продал в октябре товары. К его несчастью, месяц был не удачный, и пришлось распродать товары по-дешевке, в ноль. Купец ничего не заработал, чистая прибыль — 0. Поскольку денег на закупку товаров на следующий месяц не хватало, купец взял взаймы 100 рублей. Его свободный денежный поток — 100 руб. Таким образом, чистой прибыли нет, а деньги в кармане есть.

Эти примеры показывают лишь часть ситуаций, отличающих чистую прибыль и свободный денежный поток.

Формула свободного денежного потока по отчету по МСФО

Самый распространенный тип свободного денежного потока — это свободный денежный поток на капитал — FCFE (Free cash flow to equity). Вам нужен только он. Есть и другие, которые мы не будем освещать.

FCFE =

Чистые денежные средства от операционной деятельности

— Капитальные затраты (Приобретение основных средств)

+ Поступления от реализации основных средств

+ Поступление кредитов (краткосрочных и долгосрочных)

— Погашение кредитов (краткосрочных и долгосрочных)

Зачем нужен Свободный денежный поток (FCFE)

Его нужно рассчитывать для того, чтобы определить, сколько денег есть у компании фактически на выплату дивидендов. Если денег у компании на выплату дивидендов нет, но она их все равно планирует выплачивать за счет кредита — это бывает опасно для бизнеса компании.

#Словарь инвестора