С1.01.2024, как вы наверняка слышали, заработает программа долгосрочных сбережений граждан (ПДС), которая придет на смену накопительной части пенсии. Несмотря на поднявшуюся критику ПДС из-за низкой доходности НПФ развеем многие заблуждения и покажем фишку, ради которой туда стоит вкладывать.

Главной фишкой ПДС, как впрочем и негосударственного пенсионного обеспечения, и накопительной части страховой пенсии, является судебный иммунитет.

На средства пенсионных резервов и на активы, в которые размещены средства пенсионных резервов, не может быть обращено взыскание по долгам фонда (за исключением долгов фонда перед его участниками, вкладчиками), вкладчиков, управляющей компании (управляющих компаний), специализированного депозитария и иных третьих лиц, включая застрахованных лиц и участников, к ним также не могут применяться меры по обеспечению заявленных требований, в том числе арест имущества.

В жизни можно совершить финансовые ошибки, и особенно — на бирже, наделать долгов. Сегодня ты успешный предприниматель и инвестор — а завтра курьер. Жизнь не предсказуема. В моменты большого денежного успеха рационально отложить часть средств в своего рода «несгораемый сейф», чтобы на пенсии было на что жить.

На пенсионные резервы, которые будут формироваться в ПДС, нельзя обратить взыскание кредиторов, они не подлежат разделу как совместно нажитое имущество. Однако этот иммунитет работает лишь до обращения вами за выплатой негосударственной «пенсии». А вот на саму пенсию — уже можно. Просто не обращайтесь за ней, пока не разрешили все долговые проблемы, хотя бы через банкротство физлиц. И эта фишка перевешивает даже низкую доходность. Ради нее и стоит вкладывать в ПДС.

О низкой доходности НПФ

Не секрет, что большинство НФП проигрывают инфляции на 5 и 10 летних периодах. Статистику см. в статье.

Однако не спешите винить НПФ в плохом управлении и больших комиссиях. Им по объективным причинам сложно обогнать инфляцию, поскольку у них мало акций в портфелях.

Установлена сложная система ограничений, но насколько я понял: в пенсионных резервах — по договорам негосударственного пенсионного обеспечения, можно держать не более 35% акций в совокупности с некоторыми другими активами, в пенсионных накоплениях — по накопительной пенсии, — не более 65%.

Нормативные ограничения позволяют держать значительную долю в акциях. Однако НПФ этого не делают.

По моим наблюдениям: в многих НПФ вообще нет акций, а есть только облигации и ПИФы, в большинстве НПФ — акций 3-5%, и в редких случаях доля акций в НПФ достигает 7-12%. При этом в пенсионных резервах по договорам НПО акций меньше, чем в накоплениях по накопительной пенсии, так как первые рассматриваются как менее долгосрочные.

Почему же НПФ не вкладывают в акции больше?

Очень просто — потому что нельзя допустить убытки по пенсионным резервам и накоплениям. Если по итогам установленного периода (от 1 до 5 лет) с учетом результатов инвестирования пенсионные резервы или пенсионные накопления уменьшились, то производится гарантийное восполнение из средств гарантийного фонда, в который НПФ делают отчисления. А в некоторых случаях за убытки НПФ отвечают даже собственными средствами, когда они купили актив не по лучшим условиям.

А если гражданину уже назначена, например, негосударственная пожизненная пенсия, то НПФ не может из-за убытков ее уменьшить.

Стали бы вы в таких условиях инвестировать большую долю в акции, зная что рынок может обвалиться и вы получите убытки по резервам и накоплениям, из-за которых вы рискуете потерять лицензию и бизнес НПФ? Думаю нет. Я бы вообще в таких условиях вложил все средства в облигации и депозиты, чем собственно НПФ и занимаются.

Какую доходность НПФ можно считать хорошей

Акции могут обыгрывать инфляцию на длинном промежутке на 5% ежегодно, облигации на 2%. Однако это теории.

По данным сайта https://42trends.ru/ с 2003 года депозиты проиграли инфляции, ОФЗ были незначительно выше, корпоративные облигации — незначительно ниже инфляции.

Таким образом, имея портфель из облигаций, хорошим результатом для НПФ было бы просто не проиграть инфляции. Надеяться на иксы тут точно не стоит.

Кстати о наличном долларе — он проигрывает инфляции. Так что можно сказать, что размещая деньги в облигации, если НПФ выигрывают у инфляции хотя бы 1% в год, то они выигрывают и у доллара.

Сначала я подумал, может стоит выбирать НПФ, у которых больше доля акций в портфеле (например, 7-12%), однако на удивление, такие фонды показывают хуже результаты, чем чисто облигационные НПФ. Видимо доходность очень зависит от качества управления облигациями и комиссий, и не так сильно зависит от небольшой разницы в долях акций в портфеле. Поэтому лучше всего выбирать НПФ, которые на 5 и 10-летних периодах доказали, что они могут обыгрывать инфляцию. А на долю акций — не смотреть.

О вознаграждении НПФ по ПДС

Базовая часть 0,6(0,5%) от СЧА в год. Переменная часть 20% от некой нормативной прибыли и 25% от ненормативной. Система расчетов сложная, однако в совокупности вероятно это получится менее 1% от СЧА в год, что вполне нормально по меркам ПИФ (хотя и в облигационных ПИФ бывает и меньше комиссия).

Налоги на купоны и дивиденды, которые получает НПФ, уплачиваются по льготной схеме: по пенсионным резервам — облагается только прибыль, превышающая ставку ЦБ РФ, а по пенсионным накоплениям — вообще они не облагаются. Больше чем ставка ЦБ РФ НПФ видимо редко зарабатывают, поэтому и налог на прибыль мало платят. Это дает налоговое преимущество НПФ. Можно сказать, что вознаграждение НПФ частично компенсируется налоговым преимуществом.

Дополнительные плюшки от ПДС

1.Самая важная плюшка — это возможность «приватизировать» замороженную накопительную пенсию, т.е. вложить ее единоразовым взносом в ПДС. Это дает возможность получить выплаты из накопительной пенсии на 5 лет раньше наступления официального пенсионного возраста или через 15 лет после начала ПДС, периодическими платежами или даже единовременно.

2. Возможность получать негосударственную, самостоятельно сформированную в ПДС пенсию, раньше официального пенсионного возраста. Большая гибкость программы выплат ПДС.

3. Софинансирование государством вложений в ПДС: в первые 3 года, сумма зависит от средней зарплаты, но не более 36 000 руб. в год.

4. Налоговый вычет (законопроекта пока нет) предполагается в максимальной сумме 52 000 руб. в год с суммы вложений 400 000 руб. в год в ПДС.

Если суммировать п. 3 и 4, то в первые 3 года дополнительно к своим вложениям вы можете получать еще 88 000 руб. в год от государства.

5. НДФЛ с пенсии, выплачиваемой НПФ не уплачивается. Вероятно, так же будет и по выплатам по ПДС (законопроекта еще нет).

6. Средства застрахованы на 2,8 млн. руб. Если волнуетесь — заключите несколько договоров ПДС с разными НПФ, не превышающие этот порог.

Итоговые выводы:

1. Несмотря на низкую доходность НПФ по сравнению с фондовым рынком, я считаю программу долгосрочных сбережений интересной из-за судебного иммунитета и рассматриваю ее как несгораемый сейф для пенсии.
2. Доходности выше инфляции от НПФ не стоит ожидать из-за законодательных ограничений. Хороший НПФ просто не проигрывает инфляции. Выбирайте НПФ по 5 и 10 летним результатам.
3. Как правильно фондировать ПДС: не ожидайте активного заработка в ПДС, а стараться зарабатывать в другом месте, здесь же просто хранить средства. Это аналог вклада. Много заработал — сохрани на будущее.