«В странах с экономикой, основанной на банковском финансировании (например, в России — авт.), рынок облигаций больше, чем рынок акций. В странах, первичным источником капитала в которых является фондовый рынок (США), рынок акций больше, чем рынок облигаций.» (Д. Сигел)
Есть 3 варианта финансирования бизнесом расширения производства:
1) кредиты банков;
2) выпуск дополнительных акций и продажа их инвесторам (IPO);
3) своя прибыль (но ее не всегда хватает, поэтому см. варианты 1 и 2).
Что из этого выгоднее для бизнеса и общества. По моему мнению второе — IPO.
Кредиты всегда выдаются под % и компания выплачивает проценты из прибыли, т.е. отдает часть прибыли банкирам. При продаже акций инвесторам обязанности по каким то выплатам компания не несет. Если у нее есть деньги, она может выплатить дивиденды, а если нет — то нет. В случае выплаты дивидендов их получат акционеры, а не банкиры, которые отношения к бизнесу не имеют. Таким образом, по затратам для бизнеса выгоднее IPO. Есть и минус — при доп. выпуске обыкновенных акций доли существующих акционеров уменьшаются, однако при реализации проекта расширения производства стоимость бизнеса повысится больше, и они не останутся в накладе. Если же существующие мажоритарные акционеры принципиально не хотят делиться долей в управлении, они могут выпустить только привилегированные акции.
Для общества выгоднее IPO. Самые простые люди получают возможность купить акции компаний, в том числе, на которых они работают, и получать дивиденды. Дивиденды — это универсальный народный способ перераспределения прибавочного продукта от бизнеса к работникам. Своего рода социализм-коммунизм, построенный на цивилизованной основе рынка. Буржуи эксплуатируют — купи акции и получай дивиденды вместе с ними, а не плачь в жилетку. Кроме того, в стране повышается защита миноритарных акционеров, если компании знают: один раз обидел, потом денег на развитие бизнеса на IPO не получишь.
В итоге, хочется верить, что наша страна пойдет путем финансирования расширения бизнеса за счет продажи акций на IPO. Тогда и уровень жизни населения существенно повысится, а издержки бизнеса и цены упадут. Вот такое вот светлое будущее -)