При оценке акций можно действовать сверху-вниз (идти от экономики мира, страны), а можно снизу-вверх (анализировать отдельные компании, уделяя мало внимания общим факторам). Частный инвестор должен придерживаться второго подхода, а финансовые организации — первого. Субъективно: у меня вообще есть сомнения, что первый подход работает, иначе бы всегда финансовые организации опережали частных инвесторов, а это далеко не так.