1. Цепочка решений инвестора
2. Виды отчетности и их применение
3. Основные коэффициенты
4. Пример расчета и анализа. Лукойл (1-ое полугодие ‘17)
5. Целевые цены
6. Практические задания
Блог Александра Кашина об инвестициях
Инвестиции, пассивный доход и финансовая независимость
1)за какой период лучше считать мультипликаторы,один,два или за последние четыре квартала?
2)что делать в тот момент когда не останется компаний ниже или в районе p/b1 а будут все намного выше а p/у у всех отрицателное ,значит кризис?когда покупать при кризисе,ведь когда компании снова в прибыль выйдут то акции уже взлетят а в кризис надо покупать до взлета.как и что покупать когда начнется кризис вроде 2008 и 2000 и т.д?
1) я считаю 2 раза год: по отчетности МСФО за полугодие и за год. Там, где нет МСФО, или дивиденды рассчитываются по РСБУ, считаю по РСБУ.
2) P/B 1 важно для естественных монополий. Для остальных коммерческих компаний, показатель может быть выше. Да и для монополий может быть 1 при высокой рентабельности, например, 20% (хотя у монополий рентабельность обычно регулируется и она низкая 4-6%).
3) Не у всех компаний P/E отрицательное в кризис. О кризисе вы узнаете из новостей, из обычной жизни и из своей зарплаты (от своего работодателя). Точно не пропустите. В кризис надо покупать компании с высокой рентабельностью, например, ROE 20%
В расчете капитализации облигации надо учитывать или нет?
Нет, не нужно.
Бенджамин Грэм в разумном инвесторе при сравнении четырех компаний учитывает и облигации и привилегированные акции. У вас другой метод расчета?
1. Все виды акций учитываются в расчете капитализации: и обыкновенные и привилегированные. Про то, как рассчитывается рыночная капитализация компании можно прочитать здесь https://www.investopedia.com/terms/m/marketcapitalization.asp
2. Облигации — это заемные обязательства, по сути не отличающиеся от кредитных договоров (только бумажка другая). Если прибавить долг к капитализации — это уже почти показатель EV. https://www.investopedia.com/terms/e/enterprisevalue.asp