Существует множество мнений по поводу источника прибыли инвестора. Сторонники пассивных инвестиций утверждают, что 96% результата дает распределение активов в портфеле. Сторонники активных инвестиций говорят, что прибыль дает выбор правильных акций (недооцененных, растущих, дивидендных) на основе анализа бизнеса компаний.
Недавно я встретил интересную статью, в которой источником прибыли предлагается считать психологическую устойчивость — вашу способность противостоять негативным эмоциям из-за снижения стоимости портфеля, манипуляциям прессы и аналитиков, общественного мнения, телевизора и интернета. Приведу цитаты, которые мне понравились.
Истории успеха, связанные с пассивным инвестированием, как правило выстроены поверх определенных механизмов сдерживания активности — спец счета, финансовые советники, еще какие-то ограничители. То есть именно эти механизмы сдерживания генерируют для инвестора вэлью, а не идея пассивности сама по себе.
..
Имея достаточно прокачанные поведенческие скиллы, нет смысла отказываться от некоторой активности, хотя бы в части более агрессивной ребалансировки портфеля. Проще говоря — можно себе позволить «докупать на просадках».
Полную статью А. Кургузкина можно прочитать здесь http://long-short.pro/post/passivnoe-investirovanie-chto-ya-na-samom-dele-o-nem-dumayu-970/
Очень верно подмечено, что даже если инвестор создал себе пассивный портфель, это само по себе не гарантирует ему индексную прибыль, потому что необходимо:
- четко соблюдать правила ребалансировки
Во время жесточайшего кризиса, когда все упало, и всеми фибрами души хочется закрыть позиции и убежать из рынка, нужно продать часть упавших в цене облигаций в убыток и купить еще сильнее упавшие акции согласно правилу ребалансировки. И наоборот, когда акции сильно выросли, а продавать не хочется, поскольку закрадывается мысль: «вдруг они еще вырастут», нужно себя заставить продать растущее.
- регулярно инвестировать долгие годы, не получая материального эффекта от инвестиций
Прежде чем пассивный портфель сильно вырастет и даст вам возможность повысить свой уровень жизни пройдут годы и даже десятилетия. Все это время вы будете только вкладывать, ничего не получая взамен. Нужно иметь терпение, чтобы инвестировать десятилетия и не бросить. Ведь всегда есть соблазн спустить деньги на текущее потребление.
У активного инвестора еще больше соблазнов:
- скатиться в спекуляции
- не дождаться реализации инвестиционной идеи
У меня в начале карьеры было несколько случаев, когда я удерживал акцию в течение пары лет, она не росла и я выходил, а через полгода после продажи акция вырастала в 2-3 раза.
- поддаться панике и продать хорошие акции в убыток
- не соблюсти правило ребалансировки
У активных инвесторов есть облигации в портфелях, и они тоже делают ребалансировку, но доля облигаций в большинстве случаев динамическая, и ребалансировка делается не механически, а на основе анализа макроэкономики.
Психологическую устойчивость может дать опыт (которого у начинающих инвесторов нет), юридические барьеры (например, при закрытии ИИС ранее 3 лет, нужно уплатить НДФЛ полностью; скоро ИПК введут, с которого до начала пенсии вообще нельзя будет снять деньги) и финансовый консультант.
Холодный взгляд опытного финансового консультанта на ваш инвестиционный портфель поможет избежать паники, ошибок, преждевременных решений, дисциплинирует к регулярным вложениям в течение долгого времени. Поэтому я рекомендую пользоваться услугами финансовых консультантов даже при пассивных инвестициях, а при активных — тем более.
Полагаю, что психология имеет огромное влияние на ваш результат. Недаром говорят, что инвестирование — это не точная наука, иначе все были бы богатыми и ходили в белых штанах. Возможно, науки здесь 20%, а психологии 80%.