Продолжают выходить отчеты. Я дам некоторые общие комментарии по бумагам и отраслям.

ГМК Норникель

Результаты впечатляющие: чистая прибыль выросла в 2 раза, в основном благодаря росту мировых цен на палладий. Но кто знает, что будет с ценами дальше. Одно видно — что компания находится на пределе своих дивидендных выплат, выплачивает почти 100% свободного денежного потока, даже ради дивидендов заняла денег и сократила капитальные затраты. В связи с этим в ближайшие пару лет, возможно, дивиденды останутся без изменения. Рост цены акции возможен, но скорее на обыгрывании рынком снижения ключевой ставки ЦБ РФ, чем в связи с ростом мировых цен на цветные металлы или ростом выпуска продукции.

Газпромнефть

Прибыль незначительно увеличилась, но компания стоит дешево, возможно из-за небольшого фрифлоата. Не уверен, что компания сможет платить 50% от МСФО, так как это выходит за пределы свободного денежного потока. Придется занимать или сокращать капзатраты.

ИнтерРАО

Выручка и прибыль увеличились, компания смотрится недорогой, на счетах лежит 92 копейки денег, чистый долг — 0, а денежный поток позволяет существенно увеличить дивиденды. Позитивно, хотя на дивиденды пока мало выделяют (25%), а могли бы и 50% от прибыли по МСФО.

Роснефть

Выручка и чистая прибыль выросли, чистый долг снижается. Компания активно инвестирует в производственные проекты и гасит долг, поэтому свободный денежный поток отрицательный, и на выплату дивидендов придется занимать. В целом компания котируется очень недорого.

Фосагро

Прибыль возросла, но в основном из-за курсовых разниц. В дальнейшем возможен провал по прибыли из-за низких цен на фосфорные удобрения. Как я и писал раньше, Фосагро — это покупка опциона колл на удобрения.

Башнефть

Прибыль немного сократилась из-за уменьшения прочих доходов. Как уже многие отмечали, выросла дебиторская задолженность по договору комиссии (т.е. долг Роснефти), остальные показатели в норме. Компания торгуется недорого, дивиденд может быть повыше в этом году, чем в прошлом, даже выше 200 руб. Но зависимость от мамы (Роснефти) дате о себе знать в виде более низкой оценки акций.

Новатэк

По текущим ценам компания стоит совсем недорого, мультипликаторы пришли в норму, вероятно компания роста постепенно начинает преобразовываться в дивидендную историю и увеличивать дивиденды.

P.S.

Как я отношусь к коррекции акций на Мосбирже

• никаких эмоций к этому не испытываю, все это я прошел уже много раз, и первый раз — в обвал 2008 года
• сейчас не обвал, а мини-коррекция к ошеломляющему росту индекса в 2019
• никаких специальных форсированных покупок делать не нужно. Вот если Газпром будет опять по 150 руб. — тогда да
• единственный способ инвестору выиграть на обвале — продолжать регулярное ежемесячное инвестирование

Данная статья НЕ является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.