Недавно вышла хорошая статья Сергея Спирина «О чем промолчал ваш финансовый консультант?» , в которой есть отзыв реального клиента о подводных камнях программы unit linked. Рекомендую прочитать статью, включая занимательные комментарии к ней.

В дополнение к этой статье я постараюсь сформулировать минусы в программах unit linked, из-за которых я не буду предлагать их клиентам.

1. Есть риск, что вы не сможете защитить свои инвестиции за рубежом

Иностранные компании, которые предлагают страховые программы unit link, расположены в офшорах, на различных островах. У них нет офиса в России, и вас не защищает российское право и правоохранительная система.

Что вы будете делать, если иностранная страховая компания перестанет отвечать на ваши письма и присылать отчеты?

Если бы это была бы российская страховая компания, вы могли бы прийти в офис и лично потребовать от руководства возврата денег, обратиться в суд и даже написать в прокуратуру заявление о мошенничестве. Таким образом, в России у вас есть большой выбор действенных способов защиты вашей собственности: от гражданско-правовых до уголовно-правовых.

За рубежом, тем более в офшорных островах, на подобную защиту вряд ли стоит надеется, поскольку возникает много трудностей:

1. расходы на перелеты и проживание за рубежом. Особенно они чувствительны, если прилетать придется несколько раз
2. трудно найти руководство или менеджеров иностранной страховой компании и лично обратиться к ним, поскольку, я предполагаю, что на острове только юридический адрес
3. нужно понять, к кому вам обратиться за защитой, и примет ли гос. орган иностранного государства вашу жалобу
4. нужно доказать, что у вас есть отношения со страховой компанией, и какую сумму вы вложили. Те доказательства, которые в нашей стране принимаются судом, в другой стране могут быть не приняты
5. языковой барьер
6. дорогие адвокаты и суды. Например, в лондонском арбитраже минимальная стоимость разбирательства составляет ок. 100 000 фунтов.

2. В unit linked у вас нет собственности на активы

В unit linked вы передаете деньги в собственность иностранной страховой компании в обмен на договорное обязательство — страховой полис. То есть фонды ETF, которые вы «покупаете» через страховую, на самом деле, поступают в собственность страховой, а не в вашу. Вы — не собственник активов.
Так устроена любая страховая программа, именно поэтому на деньги, вложенные в нее, нельзя обратить взыскание по вашим долгам.

Самым надежным способом владения активами является фиксация вашего имени в реестре акционеров.

Менее надежным, но допустимым способом является владение акциями на брокерском счету. Ваше имя в реестр акционеров не попадает, однако есть некоторые правовые механизмы, которые помогают защитить ваши интересы. Кроме того, например, в США брокерские счета застрахованы на 500 000$.

Еще менее надежным, но тоже допустимым способом является владение акциями через посредника — фонд (ETF, ПИФ). Вы покупаете пай, а фонд покупает акции.

И чем больше посредников в цепочке, тем менее надежна схема владения, тем проще ее разорвать. В случае с unit link, количество посредников еще больше.

Вся цепочка: Вы — Иностранная страховая компания (не активы, а полис) — Фонд (ETF) — акции.

Кстати, я не знаю, как иностранная страховая компания покупает ETF — сама или через брокера, есть ли у нее лицензия на брокерские операции.

Мне лично, такая длинная цепочка не нравится. Можно ее сократить, купив те же ETF на иностранном брокерском счете.

3. Вы платите слишком высокие комиссии за ведение счета в unit linked

Возьмем для примера программу Evolution от Investors Trast.

По условиям программы взимается:

• ежегодная административная комиссия 1,9% в первые 10 лет
• комиссия за управление активами 0,125% в месяц (1,51% в год)
• плата за полис 7 USD в месяц (84 USD в год)

Даже если отбросить плату за полис, то в год вы платите 3,41% от ваших активов.

Учитывая мизерные доходности на зарубежных итак уже переоцененных рынках, это очень много. Такую комиссию даже на активном управлении сложно отбить. Вы явно будете проигрывать индексу, и возможно ваша доходность будет хуже инфляции.

4. Вы платите двойные комиссии за управление активами

Сначала вы платите комиссию страховой компании за управление активами (в предыдущем примере это — 1,51% в год). А потом вы второй раз платите комиссию управляющей компании фонда (ETF), который купили через страховую.

При этом не ясно, за что иностранная страховая компания unit linked взимает комиссию за управление активами, чем она управляет?

ETF управляются их управляющими компаниями (Blackrock и др.) и не требуют вмешательства иностранной страховой компании, а набор ETF вы выбираете для покупки сами.

5. Вы принимаете на себя ОБЯЗАННОСТЬ вносить деньги в страховую компанию в течение многих лет

Это равносильно ипотеке. Но у ипотеки хоть есть насущная цель — где-то жить. А зачем брать на себя обязанность вкладывать деньги на 10-20 лет под угрозой потери ранее вложенных средств или больших штрафов — мне не понятно. Неужели вы безвольный человек, который по-другому не может себя дисциплинировать?

Ситуации в жизни могут быть разные, вам могут срочно понадобится деньги на другие расходы. Если вы инвестируете самостоятельно через брокера — вы можете пропустить хоть год, хоть вообще перестать инвестировать, и ничего не случится, никто с вас штрафов не возьмет.

Каждое периодическое денежное обязательство — это бремя, которое не стоит на себя принимать, ведь сама наша жизнь не предсказуема.

6. Льготы по налогообложению по окончании полиса

Поскольку страховая компания иностранная и документация сделана по иностранному законодательству, у налогового органа всегда будет повод, чтобы за что-то зацепиться и не дать вам льготу.

Рискованно покупать полис на 10-20 лет в расчете на льготу по налогам, не зная точно, будет ли она или нет.  Еще даже практика получения данных льгот не сложилась. Возможно вам придется заплатить НДФЛ, что сильно снизит вашу доходность.

А какая ситуация с плюсами unit linked

Некоторые категории инвесторов могут покупать их для двух целей:

• спрятать деньги от супруги(-га), так как страховые выплаты не подлежат разделу при разводе
• спрятать деньги от кредиторов

Но обычному, среднему инвестору это все не нужно.

А если уж нужно, то для достижения этих целей есть легальные правовые средства. Для достижения первой цели, например, подходит приобретение квартиры до брака, или дарение ее родителями (она остается в личной собственности супруга и не подлежит разделу).

Для достижения второй можно открыть ООО.  Участники ООО не отвечают по его обязательствам и несут риск убытков, связанных с деятельностью общества, в пределах стоимости принадлежащих им долей.

В связи с этим, плюсы unit linked также не очевидны.

Выводы:

1. Я не продаю зарубежные страховые программы unit linked и не рекомендую никому их покупать, поскольку:

• у меня есть сомнения в их надежности и безопасности
• по ним слишком высокие комиссии
• за досрочное расторжение взимаются штрафы

2. Если вы хотите инвестировать за рубежом, вы можете это сделать другими более простыми и понятными способами:

• купить иностранные акции на Санкт-Петербургской бирже через российского брокера
• открыть брокерский счет в Interactive Brokers в США удаленно, и купить акции и ETF

 

P.S. Зачем финансовые консультанты продают unit linked:

• потому что это коробочное решение (выглядит как товар), и оно легче продается, нежели неовеществленные услуги. Наш потребитель пока не привык платить за что-то нематериальное.
• потому что иностранные страховые компании щедро платят финансовым консультантам из взносов клиентов. Подозреваю, что за разовую продажу полиса иностранные страховые компании могут предлагать даже рентный доход консультантам (% с каждого взноса клиента) в течение нескольких месяцев или даже лет. Но об этом финансовые консультанты вам не расскажут..