Истерия в Мечеле, Русале и Распадской

Опубликовано автором
Ответить

1. Мечел

Вот что главное — чистых активов у Мечела нет: если вычесть из активов обязательства получитсяминус 200 млн. $!!! То есть не питайте надежды, если банкротство, акционерам не достанется ни рубля. Все активы уйдут банкам.

Долговая нагрузка — запредельная. Даже если выплату тела долга отсрочат, на обслуживание процентов будет уходить 600-700 млн. $ (по некоторым прикидкам). У Мечела таких денег нет! У него EBITDA только недавно была порядка 200 млн. $. Во сколько раз она должна вырасти, чтобы можно было долг обслуживать? А уголек то не растет.. И курс доллара припал. Так что долгая стагнция бизнеса обеспечена..

И последний гвоздь: Мечел проел оборотный капитал, все забрали банки. Не уверен, что у них есть деньги на выплату зарплаты рабочим..

Итог: вложение в Мечел — это не инвестирование, это азартная игра, где можно много выиграть, но и все проиграть. Если вы хотите свой капитал вложить в азартные игры — это безумие. Во всяком случае, не называйте себя инвесторами.

 2. Русал и Распадская

Чистый долг/EBITDA больше или около 3-х, поэтому автоматически не попадают в мою стратегию (по стратегии должно быть не больше 1).

Почему? Потому что с таким показателем трудно рассчитывать на стабильность бизнеса и стабильный дивидендный поток. Не до жиру, быть бы живу.

Нужно заметить, что и их сырьевые активы (уголь и аллюминий) не растут, а стагнируют или падают.

Поэтому пока не время.

Кстати, на фоне падающей цены на аллюминий и коэффициента чистый долг/EBITDA около 3-х, решение о выплате Русалом дивидендов выглядит мягко говоря не разумным. Еще не известно, что будет дальше с ценами на аллюминий, лучше бы долг погашали.

Философия инвестирования

Опубликовано автором
Ответить

Не претендую на высшие знания и мудрость, но расскажу о здравой логике. На мой взгляд, инвестировать в акции эмитентов, не выплачивающих дивиденды, не целесообразно. Ведь конечная цель инвестиций — жить за их счет, не работая на работе. А как же инвестору надеется на жизнь на доходы от акций, если они не дают дивидендов? То ест он должен ждать, когда акции вырастут, потом продать часть акций — для расходов на жизнь. А вдруг акции не вырастут? Тогда что делать? Проедать свой капитал или идти работать. Это не наш вариант. Нужна стабильность, уверенность, что доход ты получишь, а не призрачная надежда на рост.

Такую уверенность могут дать только дивидендные акции, желательно с длительной историей выплаты. Идеально, чтобы дивиденд соответствовал рыночным ставкам (10-11%). Но для голубых фишек и 5-7% достаточно, поскольку их дивиденды растут в абсолютном значении от года к году (как правило).

Вобщем и целом, надеятся и верить — не наш метод, нужен рассчет и надежность, без всяких ожиданий.

Диверсифицированный непубличный портфель растет

Опубликовано автором
Ответить

М.Видео тоже выросло, но диверсифицированный портфель больше.

Доходность с мая — более 9%

 Портфель растет.

Пару дней назад продал все М.Видео

Опубликовано автором
Ответить

Продал остаток М.Видео по разным ценам от 197,8-197.2. В целом при средней цене в 202 рубля, убыток составил 6,75 рублей. Но с учетом 2-х дивов (декабрь 14 и июль 15) я заработал на М.Видео более 20%.
Точно сказать сложно, так как я использовал плечи в начале года, поэтому все средние цены сбились.
В целом мне самому не нравится дергаться, во мне просыпается нездоровый спекуль. Но даже гениальный менеджмент не может победить макроэкономику.
Поэтому если бакс останется на уровне 60-65 (а он скорее останется, так как нефть не растет, а падает), то М.Видео придется тяжело. 1-2 года понадобиться, чтобы ЗП у населения подрасли и технику при баксе 60-65 люди хорошо тарили.
Кроме того, сейчас мне нужна во втором эшелоне доходность более 10%. М.Видео при ЧП в 6 млрд. (прогноз conomy) не сможет обеспечить эту доходность при нынешних ценах.
Я с удовольствием куплю М.Видео по 140, а может и по 150.
Прогнозу conomy хочется верить, так как бакс вырос на 20% с уровня 55, соответственно и затраты М.Видео должны подрасти на 15-20%. А ажиотажного спроса на технику, как в НГ уже нет.
Соответственно по ЧП никак не получается быть на уровне 2014. В любом случае падение, разве что бакс под занавес 2015 не свалится до 45-50 рублей (и то не факт, что будет рост ЧП).
Поэтому продал.
Но в целом М.Видео — одна из лучших акций. Можно было бы и держать. Верю в 800 рублей. Но чуть позже.

P.S. кляну себя за убыток и кусаю локти.. Но нада Федя.