Очень часто люди отказываются от инвестиций на российском рынке акций из-за обывательских заблуждений. И так их инвестиции заканчиваются, даже не начавшись. Жалко, потому что без инвестиций обычный средний человек, не бизнесмен, не может вырваться из круга «работа — дом», повысить свой уровень жизни, стать свободнее. Попробуем же развеять заблуждения и страхи.
В первой части статьи мы рассматривали корреляцию активов, представленных на российском рынке, за 10 лет (2007 — 2018 годы), в целях построения пассивного портфеля. Теперь же мы рассмотрим, какая корреляция активов есть на рынке США, нашли ли мы грааль для построения пассивного портфеля.
Все говорят только о выгоде и безопасности пассивного индексного инвестирования. А есть ли какие-то минусы, риски? Давайте разберемся.
Пассивное оно только для вас. Вы не выбираете акции, а покупаете пай фонда (ETF, ПИФ), в который включено множество акций согласно индексу в определенных долях.
Однако само по себе индексирование, на мой взгляд, — это активная стратегия, предполагающая выбор конкретных акций для включения в состав индекса по определенным критериям, установление для них доли, периодическую покупку и продажу.
Одна из самых больших проблем в пассивном инвестировании в последние годы это высокая положительная корреляция между активами. В нашем глобальном мире почти все активы стали ходить вместе: если один падает в цене, то и другой падает в цене, если один растет, то и другой растет. И даже золото ходит вместе с акциями. Это повышает риск портфеля инвестора и сводит на нет заработок от ребалансировки. Ведь если во время кризиса в вашем портфеле упадут все активы одновременно: и акции, и облигации, и золото, то вам нечего будет продать, чтобы докупить подешевевшие акции.
Я проанализировал корреляцию активов, представленных на российском рынке, за 10 лет (2007 — 2018 годы) и свел результаты в таблицу. Какие же выводы из нее можно сделать.
Я освещал данный вопрос ранее в статьях и видео, но многие с ними не знакомы, поэтому повторю тезисно.
Напомню, что активные инвестиции — это не спекуляции. Суть активных инвестиций заключается в выборе конкретных ценных бумаг для вложения на длинный срок, руководствуясь фундаментальными показателями бизнеса компаний. А при пассивном инвестировании покупаются паи индексных фондов, выбор конкретных акций не осуществляется.
На московской бирже, в отличие от бирж США, гораздо меньше обращается денег. В последнее время, в том числе из-за выхода иностранцев из рынка на фоне санкций, денег вообще не хватает. В связи с этим компании с отличным бизнесом и перспективами могут стоить дешево, и их никто не подбирает.
На эффективном рынке при наличии больших средств у участников хорошей компании не дали бы сильно упасть в цене, а если бы она упала — то быстро выкупили. У нас же можно встретить акции, которые торгуются с дивидендной доходностью 18% через полгода и вероятностью выплаты высоких дивидендов более 90%, и их никто не выкупает месяцами..
Активный инвестор может найти такие истории и много заработать, обыграть индекс в долгосрочном периоде. На эффективном американском рынке шансов обыграть индекс практически нет.
*Примечание: сайт провайдера EFT работает только через прокси из других стран
44) Invesco KBW Premium Yield Equity REIT ETF (KBWY)
Существует 7 лет, средний рост цены пая 7,08% в год, дивидендная доходность за последний год брутто — 6,73%.
Небольшой фонд (1,9 млрд. $), паи фондов недвижимости REIT. Умеренная комиссия 0,35%.
Умеренный P/B — 1,28, и высокий P/E — 49,4.
Резюме: вкладывать не целесообразно из-за слишком высокого P/E.
14) SPDR® S&P® Dividend ETF (SDY)
Существует 13 лет, средний рост цены пая 8,27% в год, дивидендная доходность за последний год брутто — 2,62%.
Крупный фонд (50,5 млрд. $), американские акции. Умеренная комиссия 0,35%.
Высокий P/B — 2,56, и средний P/E — 16,71.
Резюме: можно рассмотреть в консервативную часть дивидендного портфеля.
Рассмотрим, какие дивидендные ETF есть у основных провайдеров в США, и какая по ним доходность.
1) Vanguard Dividend Appreciation ETF (VIG)
Существует 10 лет, средний рост цены пая 7,66% в год, дивидендная доходность за последний год брутто — 1,97%.
Крупный фонд (66,8 млрд. $), почти все акции американские. Низкая комиссия 0,08%.
Очень высокий P/B — 4, и высокий P/E — 21,5.
Резюме: вкладывать не имеет смысла, так как дивидендная доходность маленькая. Проще купить обычный индексный фонд на S&P 500.
Разумный и осмотрительный человек всегда отличался желанием «подложить соломинку». В сфере инвестиций это означает, чтобы в любой ситуации, будь то падение, рецессия или рост, инвестиционный портфель эффективно работал и не сильно проседал в цене.
Попытки создать модель пассивного портфеля, который будет отвечать на все ситуации в экономике, предпринимались много раз на западе. Например, «Постоянный портфель Гарри Брауна», или «Всесезонный портфель Рэя Далио». Но я подумал, почему не создать инвестиционный модельный портфель именно под российскую специфику, и назвать его своим именем. Чем я хуже..Ничем!)
О всепогодном портфеле читайте далее..
Объясню это на примере индекса Мосбиржи. За 10 лет с 2008 по 2017 годы он вырос на 62%, а инфляция выросла на 119%. Если бы вы вложили деньги в индексный портфель в 2008 году, то они бы обесценились в 2 раза!
Это связано с тем, что вы бы зашли на рынок в неудачный момент: 2008 год — последний год перед обвалом.
Совершенно другая картина складывается, если бы вы регулярно, 2 раза в год, пополняли портфель.