Инвестиции в S&P 500: оптом дороже чем в розницу

В последние годы у нас растет популярность зарубежных пассивных инвестиций. Уже появились отечественные фонды на индекс S&P 500. Покупая пай фонда на этот индекс мы становимся обладателями сразу 506 акций, то есть мы берем оптом, не разбираясь. Не лучше ли купить в розницу, выбирая только хорошие и дешевые акции среди большой кучи разных — рассмотрим далее.

Читать далее

В поиске отрицательной корреляции активов. Часть 2. США

Корреляция США 8 лет

В первой части статьи мы рассматривали корреляцию активов, представленных на российском рынке, за 10 лет (2007 — 2018 годы), в целях построения пассивного портфеля. Теперь же мы рассмотрим, какая корреляция активов есть на рынке США, нашли ли мы грааль для построения пассивного портфеля.

Читать далее

Неочевидные минусы пассивных индексных инвестиций

Все говорят только о выгоде и безопасности пассивного индексного инвестирования. А есть ли какие-то минусы, риски? Давайте разберемся.

1. Индексное инвестирование не является на самом деле пассивным

Пассивное оно только для вас. Вы не выбираете акции, а покупаете пай фонда (ETF, ПИФ), в который включено множество акций согласно индексу в определенных долях.

Однако само по себе индексирование, на мой взгляд, — это активная стратегия, предполагающая выбор конкретных акций для включения в состав индекса по определенным критериям, установление для них доли, периодическую покупку и продажу.

Читать далее

В поиске отрицательной корреляции активов. Часть 1. Россия

Одна из самых больших проблем в пассивном инвестировании в последние годы это высокая положительная корреляция между активами. В нашем глобальном мире почти все активы стали ходить вместе: если один падает в цене, то и другой падает в цене, если один растет, то и другой растет. И даже золото ходит вместе с акциями. Это повышает риск портфеля инвестора и сводит на нет заработок от ребалансировки. Ведь если во время кризиса в вашем портфеле упадут все активы одновременно: и акции, и облигации, и золото, то вам нечего будет продать, чтобы докупить подешевевшие акции.

Я проанализировал корреляцию активов, представленных на российском рынке, за 10 лет (2007 — 2018 годы) и свел результаты в таблицу. Какие же выводы из нее можно сделать.

Читать далее

Дивидендные ETF США (обзор) Часть 3 и заключительная

5. Invesco Powershares

*Примечание: сайт провайдера EFT работает только через прокси из других стран

44)  Invesco KBW Premium Yield Equity REIT ETF (KBWY)

Существует 7 лет, средний рост цены пая 7,08% в год, дивидендная доходность за последний год брутто — 6,73%.

Небольшой фонд (1,9 млрд. $), паи фондов недвижимости REIT. Умеренная комиссия 0,35%.

Умеренный  P/B — 1,28, и высокий P/E — 49,4.

Резюме: вкладывать не целесообразно из-за слишком высокого P/E.

Читать далее

Дивидендные ETF США (обзор) Часть 2

3. SPDR

14) SPDR® S&P® Dividend ETF (SDY)

Существует 13 лет, средний рост цены пая 8,27% в год, дивидендная доходность за последний год брутто — 2,62%.

Крупный фонд (50,5 млрд. $), американские акции. Умеренная комиссия 0,35%.

Высокий P/B — 2,56, и средний P/E — 16,71.

Резюме: можно рассмотреть в консервативную часть дивидендного портфеля.

Читать далее

Дивидендные ETF США (обзор) Часть 1

Рассмотрим, какие дивидендные ETF есть у основных провайдеров в США, и какая по ним доходность.

1. Vanguard

1) Vanguard Dividend Appreciation ETF (VIG)

Существует 10 лет, средний рост цены пая 7,66% в год, дивидендная доходность за последний год брутто — 1,97%.

Крупный фонд (66,8 млрд. $), почти все акции американские. Низкая комиссия 0,08%.

Очень высокий P/B — 4, и высокий P/E — 21,5.

Резюме: вкладывать не имеет смысла, так как дивидендная доходность маленькая. Проще купить обычный индексный фонд на S&P 500.

Читать далее

Стоит ли инвестировать в иностранные акции

Инвестирование зарубеж

У многих людей возникает идея, что за границей они смогут надежнее сохранить свои деньги и больше заработать. Рассмотрим, верна ли эта идея в отношении иностранных акций.

Российский инвестор может купить иностранные акции на Санкт-Петербургской бирже. Это самый дешевый по комиссиям и простой способ. Но там нет ETF, и перечень иностранных акций ограничен. Если открыть счет у иностранного брокера, например, Interactive Brokers, то перечень инструментов будет самый широкий, хотя и накладные расходы будут больше.

Перед инвестором возникает вопрос, что покупать: ETF — биржевые фонды акций, или сами акции непосредственно, и многие склоняются к покупке акций. Если делать выбор между этими двумя категориями, я рекомендую только ETF. И вот почему.
Читать далее

Зачем придумали коллективные инвестиции (ETF, ПИФы) — конспирологическая теория

зачем придумали коллективные фонды (ETF, ПИФы и др.)

Современные индексные фонды контролируют около 15% акций и 5% облигаций по миру. И еще большую долю компаний на бирже контролируют активные фонды. Зачем же их придумали? Для удобства простых граждан, чтобы они ничего не делали и много зарабатывали? Может быть и так, но я выдвину другую теорию.

Читать далее

Бесплатный индексный портфель для инвестиций 10-15 тыс. руб. в месяц

Если вы можете инвестировать ежемесячно только небольшую сумму (10-15 тыс. руб.), то формировать активный портфель с помощью консультанта в первые годы не рационально. Поскольку вознаграждение консультанта за формирование портфеля (20-30 тыс. руб. в год) будет слишком велико по сравнению с годовой суммой инвестиций (20-30%).

Но не оставаться же совсем без инвестиций. Выход есть — сформировать пассивный индексный портфель с минимальными расходами.

1. Почему я не рекомендую вкладывать все деньги в ПИФы с активным управлением

Почти все активные российские ПИФы, за единичными исключениями, имеют непрозрачную систему управления капиталом. Т.е. вы не знаете, почему управляющие покупают и продают те или иные акции, нет опубликованных правил (систем) инвестирования, и спросить вы не можете. Иногда складывается ощущение, что делают они это по интуиции, как на скачках или в казино. Инвестировать в такие закрытые ящики просто опасно.

Как я говорил — есть исключения, когда правила инвестирования можно прочитать и оценить их разумность. Например, УК «Арсагера» выпустила книгу, где раскрывает свои правила. Однако и в этом случае я не рекомендую все деньги инвестировать в ПИФы прозрачных УК. Во-первых, потому что любая УК может быть продана новым собственникам и политика может измениться, во-вторых, применяемая система управления капиталом может перестать работать (особенно если она публичная и все ее могут применять).

В связи с этим, если выбирать из ПИФов, то большую часть денег стоит вложить в индексный ПИФ с минимальными комиссиями. А процентов 20% от доли акций в портфеле — в активный фонд. Например, «Арсагера фонд акций».

2. Индексные ПИФы с низкими комиссиями

К сожалению, в России УК взимают совершенно дикие комиссии по индексным ПИФам. Если на западе по индексным ETF комиссии составляют 0,05-0,1%, то у нас — 2-3% от СЧА. И это по индексному ПИФу, где УК не принимает никаких инвестиционных решений, она просто покупает акции по списку индекса, что может делать любой школьник.

2-3% — это возможная плата за активное управление, но никак не за индекс.

Изначально я хотел составить перечень индексных ПИФов с низкими комиссиями. Но к великому сожалению, перечня не получилось. В настоящее время есть только один индексный фонд (ETF), который взимает меньше 1% в год от СЧА. Остальные — больше (см. список здесь). Я их рассматривать даже не буду.

Итак, наш победитель — FinEx Russian RTS Equity UCITS ETF (FXRL). Он копирует Индекс РТС. Ежегодная комиссия всего 0,9%. Купить его очень просто — на бирже, через торговый терминал.

3. Альтернатива индексному ПИФу — самостоятельно создать индексный портфель

Для этого нужно купить все акции, входящие в индекс в соответствующих пропорциях. Воссоздать полный индекс московской биржи — дорого и технически сложно, так как в него входит 45 акций. Проще всего воссоздать «Индекс голубых фишек». В него входит только 15 акций. Покупать их нужно в долях (весах), которые указаны в списке. К сожалению, рабочих калькуляторов индексного портфеля нет (на сайте биржи калькулятор не срабатывает, а этот калькулятор не учитывает изменения индекса, в нему же 45 бумаг, а не 48). Поэтому придется считать в Excell самостоятельно.

4. Облигации или ПИФ облигаций

В пассивный портфель должны входить облигации для балансировки портфеля. Их доля = вашему возрасту.

Можно выбрать ПИФ облигаций, однако по любому ПИФу будет комиссия. Комиссия будет оправдана только в случае, если услуги УК позволяют заработать больше на облигациях. Есть активные и пассивные (индексные) ПИФы облигаций.

Какие есть варианты для наполнения облигационной части портфеля:

а) ПИФы облигаций

Активные, например, «Арсагера — фонд облигаций КР 1.55». Или пассивный, индексный, например, FXRB.

б) покупка «народных» облигаций в Сбербанке

в) покупка ОФЗ на бирже

Есть облигации с индексируемым номиналом (ОФЗ 52001), есть облигации с постоянным (ОФЗ 26217) или переменным купоном (ОФЗ 29008).

г) вклады в гос. банках

Ставки по вкладам сравнимы (или немного меньше), чем по ОФЗ. Впрочем, для балансировки портфеля тоже подойдут.

Я лично предпочитаю самый простой вариант — купить облигацию ОФЗ (один вид) на бирже и держать (не играть на доходности).

5. Итоговый индексный портфель для инвестора в 35 лет

АктивДоля, %
Фонд FinEx на индекс РТС (FXRL)52
Арсагера фонд акций13
ОФЗ 5200112
Финэкс фонд еврооблигаций (FXRB)12
Вклад в гос. банке7

индексный портфель.jpg