В преддверии Нового года пришла пора привести в порядок денежные дела. Тем, у кого еще нет инвестиций, рекомендую начать инвестировать, пока российский фондовый рынок еще дешев.

Ключевая ставка Банка России была опять снижена: теперь до 7,75%.  А инфляция по итогам 2017 прогнозируется в районе 3%. Что произойдет в случае снижения ключевой ставки (т.е. стоимости денег) в 2 раза, до уровня инфляции? Акции компаний вырастут в 2 раза!

Пример: вы купили акции компании А за 100 руб., она платит 7,75 руб. дивидендов.  Дивидендная доходность составляет 7,75 %. А если стоимость денег упадет до 3%, акция будет стоить: 7,75 руб./0,03 = 258,3 руб.  (она вырастет в 2,6 раза).

Поэтому лучше купить акции уже сейчас, а не когда они подорожают. То что, ключевая ставка будет снижаться к уровню инфляции, — это явный тренд.

Если мы согласны с необходимостью инвестировать, возникает выбор: управлять ли портфелем самому или воспользоваться рекомендациям консультанта. В случае выбора консультанта необходимо будет выплачивать вознаграждение за его труд. Оправданы ли эти расходы?

1. Стартовый порог

Человеку, который никогда в жизни не инвестировал, очень трудно решиться на это. Вы не знаете как открыть брокерский счет и акции купить, какие акции купить, по сколько, и когда их продавать.И в одиночку, даже при помощи интернета, решить эти проблемы очень сложно.

Интернет пестрит противоречивой информацией: одни эксперты говорят покупать, другие продавать, третьи держать, четвертые предлагают мошеннические схемы, информация противоречивая, везде какие-то обрывки, нет стройной системы и ясности.

Нужна помощь знающего опытного человека, нужны четкие пошаговые инструкции. Иначе вы просто не начнете инвестировать.

Цена вопроса — не размер оплаты труда консультанта, а то, будет ли у вас пассивный доход, создадите ли вы себе капитал на акциях или нет.

Консультант помогает вам решиться на инвестирование, проводит за ручку и дисциплинирует. Раз уж оплатили услуги, то нужно ежемесячно пополнять свой портфель.

2. ПИФы — не выход

Какова альтернатива в России у среднестатистического человека: депозит или ПИФы. Но за очень редким исключением активные ПИФы не приносят достаточной доходности, см. рейтинг за 7 лет. Доходность лучшего из них не превысила 10% за этот период.. печально. Можно было бы период установить 10 лет, а не 7, но хочется исключить экстремальный период кризиса 2008 года и отскок от низкой базы в 2009. Впрочем, вы можете построить свой рейтинг за любой период.

Вкладывать все деньги в один активный ПИФ я бы не стал. Даже если он — исключение, где гарантия, что это исключение не скатится к среднему или не упадет ниже.

Высокие комиссии по индексным ПИФам в России просто удивляют: за что берутся 2-3%, если управляющий не оценивает и не выбирает акции, а просто копирует индексы.

Для инвестиций в России без консультанта можно предложить следующую схему консервативного портфеля:

а) доля облигаций = возрасту, доля акций = 100 — возраст

б) в качестве «акций» на 80% от доли акций берем ПИФ на индекс ММВБ или РТС с низкой комиссией (до 1% желательно), на 20% — можно выбрать активный ПИФ.

в) в качестве «облигаций» — берем ПИФ облигаций или покупаем ОФЗ через банк или просто держим деньги на вкладе.

Но доходность такого портфеля из-за доли облигаций, скорее всего, будет меньше индексной. Приблизиться к индексной доходности или превысить ее она сможет только в период сильного роста или кризисов, когда инвестор будет балансировать портфель. 

Тех, кто хочет больше, такая схема не устроит. Конечно, рынок никому ничего не гарантирует, и 80% профессиональных инвесторов проигрывают индексу (по статистике США). Но почему не попробовать сделать «альфу» (превышение над индексной доходностью).

Например, меня бы индексный портфель не устроил по следующим причинам:

1) нет шансов заработать больше и быстрее индекса (т.е. среднего инвестора);

2) нельзя построить портфель под себя — создать дивидендный портфель (индекс дает мало дивидендов) или портфель роста капитала (в индексе слишком много бумаг);

3) я готов «заплатить» за шанс большего дохода риском получить доход меньше индекса;

4) индекс — это скучно.

3. Заграница не поможет

Если уж средний человек не разбирается в российских акциях и ПИФах, то говорить о заграничных акциях и ETF не приходится.

Чтобы купить иностранные ETF нужно завести брокерский счет у иностранного брокера с минимальным взносом 10 000$ и годовой абонентской платой 120$.  Для многих это порог, который не перепрыгнуть.

При этом при инвестировании в ETF еще нужно заплатить за обучение по портфельному инвестированию («распределение активов») и изучить сами ETF.

Купить некоторые иностранные акции можно на Санкт-Петербургской бирже, но в них еще сложнее разобраться, чем в российских из-за языкового барьера и незнания локальной обстановки в США.

4. Самостоятельный выбор акций

Вы можете этим заниматься, но готовьтесь заплатить свои временем. Что нужно изучить:

• основы бухгалтерского учета и отчетность
• основы финансового учета и отчетность
• налогообложение (НДС, Налог на прибыль — минимум)
• финансовый анализ
• основы корпоративного права
• рынок ценных бумаг

Что нужно делать:

• мониторинг корпоративных событий в компаниях
• анализировать отчетность компаний и делать расчеты/модели/прогнозы
• читать чужую аналитику

Какой опыт нужен:

• психологии инвестирования: поведение как на росте, так и на падении
• покупки и продажи: определение оптимальных цен и времени покупок

А главное нужен интерес и готовность анализировать. Аналитик получает удовольствие от самого процесса анализа: поглощения данных и собирания выводов. Если вы не аналитик по складу, анализ будет мучением.

Для меня лично большую часть задач решает профессия: я юрист и эксперт по налогообложению, поэтому имею знания в области бухучета, фин. учета и налогообложения. Дополнительное время мне на изучение этого не нужно. А также я аналитик, поэтому легко освоил все остальное.

Представьте, сколько времени вы потратите на изучение предметов, ежедневную работу и получение опыта. Готовы ли вы заниматься этим постоянно. Оцените в рублях свое время и сравните со стоимостью годовых услуг консультанта. Боюсь, что сравнение будет не в пользу самостоятельного выбора бумаг.

Не забудьте расходы на покупку внешних ресурсов (например, подписка на инвестиционный клуб) и обучение, которые несет сам консультант. При самостоятельном инвестировании у вас эти расходы тоже будут, вы же не хотите инвестировать «вслепую». И их стоимость сравнима и даже больше вознаграждения консультанта. 

Не лучше ли делать деньги в своей профессии, бизнесе, чем заниматься  тем, в чем вы не специалист?

Представляется, что оптимальная модель — доверить портфель консультанту и спокойно в свободное время почитывать книги об инвестировании. 

P.S. Чтобы статья была более объективная, я осветил возможную структуру самостоятельного индексного портфеля для средних инвесторов и открытие счета у зарубежного брокера для премиальных инвесторов. Впрочем зарубежные портфели я тоже помогаю формировать.