Многие инвесторы относятся с пессимизмом к акциям банка ВТБ, потому что они долго не растут. Но рост акций это одно, а успехи бизнеса — это другое. Давайте рассмотрим, успешно ли действует ВТБ как инвестиционный банк, на примере покупки и последующей продажи акций гр. ПИК.
Читать далее
В связи с ростом российского рынка, вызвавшим волну популярности инвестиций, появилось много авторов, пишущих на инвестиционную тему. В основном они публикуют инвестиционные идеи и предлагают платные сервисы вокруг этого: платную подписку на идеи, обсуждение в чате и т.д. Рассмотрим, почему следование за такими авторами может быть опасным для инвестора.
Читать далее
Я веду блог уже почти 4,5 года. За это время опубликовал много разных инвестиционных идей. Не всегда сам им до конца следовал. В связи с этим вынес некоторые важные уроки. Рассмотрим инвестиционные идеи, их результат и вынесенные уроки.
Читать далееМГТС прив. — это привилегированные акции московской городской телефонной сети. За последние 3 года акции компании выросли в 4 раза с 500 руб. до 2050 руб. А дивиденды за 2018 составляют 231 руб. (11,3%).
Для примера приведен график по МГТС обыкн. (из https://www.google.com/finance).
МГТС владеет АФК Система через дочернюю МТС .
В чем заключается проблема современных телефонных операторов фиксированной связи — в том, что потребители отказываются от городских проводных телефонов и доходы компаний падают.
МГТС вовремя распознала этот тренд и инвестировала деньги в строительство оптоволоконной сети интернета GPON и другие проекты. Это позволило ей замещать выпадающие доходы от фиксированной телефонии — доходами от ШПД и других услуг ус. Рынок оценил это в котировках.
Но не это главное: уже 3-й год компания платит большие дивиденды: больше 200 рублей. Естественно, если дивиденды 231 руб., то цена за акцию не может быть 500 руб. Таких чудес не бывает. Текущая дивидендная доходность примерно должна равняются стоимости денег (7%) + % за риск. Поэтому и котировки акции выросли до указанных значений.
Как мы видим, дивидендная доходность МГТС (11%) выше стоимости денег на 4%. Это означает, что рынок видит эту акцию рискованной. Риск заключается в том, что текущие доходы не позволяют компании выплачивать такие высокие дивиденды. Свободный денежный поток (FCF) МГТС за 2017 состваляет 160 руб. на акцию.
Где-то 80% от него (130 руб.) компания может выплачивать на дивиденды, если не вкладывать большие деньги в новые проекты. Но никак не 231 руб. Откуда же берутся деньги?
В свое время МГТС предоставила займы МТС. Теперь возвращаемые займы выплачиваются обратно МТС и другим акционерам в виде дивидендов. По некоторым источникам у МГТС осталось 11 млрд. займов, то есть грубо говоря 100 рублей на дивиденды.
Таким образом, еще за один год — 2019, акционеры смогут получить дивиденды выше 230 руб. (130 руб. с текущей деятельности + 100 руб. с займов). А дальше дивидендная доходность снизится до 130 руб. и акция может упасть в 2019 до 1500-1600 руб.
Я считаю по формуле: (130 руб. — 13% налога)/7% стоимость денег. Итого — 1615 руб. Естественно, что 400 руб. падения это много больше текущих дивидендов.
Некоторые хотят быстрей выйти, чтобы избежать падения в этом году после отсечки. Но я думаю, что рано. Дивиденды за 2018 удержат акцию на высоких уровнях либо цена восстановится к дивидендам в 2019 году. А вот в 2019 уже пора задумываться о продаже.
Есть правда одна надежда: сейчас у МГТС активно развивается сегмент сотовой связи: абонентам Мегафона, Теле-2, Билайна предлагают скидку на гор. телефон в обмен на переключение на МГТС по сотовой связи.
МГТС выступает как виртуальный оператор сотовой связи, а реально услуги оказывает МТС. Тем не менее, это новый источник дохода, и в перспективе он может увеличить возможности компании по дивидендным выплатам до 200 руб. Если такое произойдет, то продавать акции МГТС вообще не нужно, так как дивидендная доходность очень высокая.
Что касается меня, то я не собираюсь пока продавать МГТС. А вот в 2019 — посмотрим.
Покупать думаю уже поздно, скорее это история для текущих акционеров. Это интересный пример для инвесторов, как сильно может вырасти инвестиция со временем.
Счету ИИС — 3 года 1 месяц.
За прошедший период рынок упал, и мой портфель на ИИС тоже снизился, поскольку он не свободен от рынка.
В моем портфеле 15 эмитентов, этого достаточно, чтобы рынок сильно влиял на портфель. Было бы 6-7 эмитентов, было бы по-другому.
Доходность снизилась до 47%.
В этом месяце, как всегда вложил 30 000 руб., и докупил на них уже имевшиеся Фосагро и Русгидро.
Сегодня прочитал годовой отчет Фосагро, он оставил двойственное впечатление.
С одной стороны позитивные факторы: компания завершила большой цикл капитальных вложений, более чем на 10% увеличила производство и продажи удобрений.
С другой стороны, при увеличившемся производстве и продажах выручка немного снизилась, а прибыль сильно упала. Компания это объясняет укреплением рубля, слабыми ценами на удобрения и т.д. И вроде понятно, что когда цены на удобрения пойдут наверх, все кап. вложения должны окупиться сторицей.
Но вот что настораживает: имеющийся профицит предложения фосфорных удобрений над спросом. Если я правильно увидел из презентации, мощности по производству фосфатов существенно превышают их потребление, поэтому когда ситуация с ценами выправится — не ясно.
Но тем не менее, я продолжаю инвестировать в Фосагро: акция как сжатая пружина может выстрелить вверх на обвале курса рубля или на росте цен на удобрения.
Что касается Русгидро, просто решил засветить на картинке. Идея сложная даже для меня и во многом неопределенная: сколько я не читал отчет, сногсшибательных факторов не увидел. Но решил попробовать.
В портфеле снизилась доля Газпрома — надо добирать, все будет хорошо с ним после завершения потоков, а цена упала.
Динамика доходности счета наклонилась вниз.
Теперь важное для начинающих инвесторов, да и продолжающих тоже.
Многие смотрят на рынок и свой портфель: ой не растет, ой за год счет вырос хуже, чем в банке.
Но не в этом дело, господа!
Если сумма дивидендов растет ударными темпами, то вам по сути не очень важно, вырос ли рынок и ваш портфель или нет.
Вам этих дивидендов со временем начнет хватать не только на жизнь, но и на покупку недвижимости, если все правильно делать.
То есть вот в чем удовлетворение — в растущем денежном потоке, а не в просмотре котировок.
А если у вас портфель роста капитала — то ждите. 2017 — был явно не для этого счета. Но в перспективе 2-3 лет все окупится сторицей.
Если не хотите ждать — добавляйте в него дивидендные акции. И будет смешанный, и будет легче ждать.