Многие спрашивают, что ожидать от фондового рынка России в долгосрочной перспективе, какова доходность разных классов активов у нас.
Ответ на этот вопрос дан в ежегоднике Э.Димсоном, П. Маршем и М. Стаутоном.
В приведенной картинке показано, что за более длительный промежуток времени российские акции дали 4,8% реальной доходности в год , а облигации 4,5%.
За более короткий период, российские акции показали реальную доходность в1,2% в год, а облигации 5,1%.
Напоминаю, что реальная доходность — это доходность за вычетом инфляции. Доходность приведена в средне геометрическом исчислении.
Ср. мировые цифры:
1) за 117 лет акции — 5,1%, облигации 1,8%;
2) с 2000-х годов акции 1,9%, облигации 4,8%.
Цифры доходности российских акций за более долгосрочный период соответствуют общемировым (4,8% и 5,1% соответственно).
Доходность российских акций и облигаций за более короткий период также близка к общемировой. Как и в среднем по миру облигации с 2000-х годов обогнали акции (вот такой феномен).
Выводы:
при расчете долгосрочной доходности российских индексных портфелей из акций и облигаций можно ориентироваться средние мировые цифры. Для простоты на промежутке от 20 лет я бы брал 5% по акциям и 2% по облигациям.
а вот краткосрочную доходность прогнозировать не возможно.
волатильность российского рынка (колебания цен) у нас большая: может быть и большой плюс и большой минус.Например, ст. отклонение (мера риска, изменчивости цен) SPDR® S&P Russia ETF, инвестирующего в российские акции, составляет порядка 26% за 5 лет. А средне мировое за 117 лет — 17%. Конечно, данные по ETF за 5 лет не показательны — думаю, ст. отклонение в России за 20 лет еще больше, может быть больше 40%.
С творчеством Р. Кийосаки я познакомился давно, наверное в 2008. И очень ему благодарен за изменение своего мышления. По существу, старт моей инвестиционной деятельности был дан благодаря прочтению книг «Богатый папа — бедный папа», «Квадрант денежного потока». Длительное время после этих книг я продолжал покупать и читать новые. Рассмотрим, какие советы из его книг сработали, а какие нет.
Советы, которые сработали
1. Инвестиции, создание пассивного дохода
Из любого квадранта, будь то наемный работник, предприниматель или бизнесмен, важно инвестировать, чтобы обезопасить себя от потерь в своем квадранте. Работник может потерять работу, у предпринимателя могут исчезнуть клиенты, бизнес — потерпеть банкротство, поэтому важно получать доходы не только из своего квадранта, но и от инвестиций.
За прошедшие годы я создал 2 портфеля (роста капитала — на ИИС, и дивидендный) и получаю пассивный доход. Пока его не трачу, а реинвестирую.
Внимание! Не нужно думать, что вам достаточно прочитать только книгу Р. Кийосаки для инвестиций. Она лишь меняет общий ход мыслей, никакой конкретики по инвестициям в фондовый рынок там нет.
2. Вкладываться в свое финансовое образование
Отличный совет, он действительно дает результат. За 9 лет я прочитал множество инвестиционной литературы, посетил много курсов и тренингов, провел фундаментальный анализ отчетности тысяч компаний, и все это привело меня к отличной доходности и большому портфелю.
К сожалению, в нашей стране и рунете финансовое невежество распространено повсеместно. До сих пор:
1) граждане считают доллар и вклады единственными средствами инвестиций, не смотря на то, что доллар и вклады проигрывают инфляции. И не хотят даже посмотреть факты;
2) интернет напичкан рекламой пирамид, хайпов, МФО, сомнительных бизнес-проектов и «инфо-бизнесменов», и граждане ведутся на это, считая это инвестициями;
3) официальные финансовые образовательные программы для народа включают темы «как правильно взять кредит» (что меня лично шокирует, это не финансовое образование, а создание кормовой базы для банков).
В общем вкладывайте в свое финансовое и инвестиционное обучение, не жалейте денег, они окупятся вам сторицей. Надеюсь и я внесу маленькую толику в поднятие общего уровня финансовой грамотности.
3. Откладывать деньги для инвестиций
Базовый совет: откладывать не менее 10% дохода. Но на самом деле этого мало. Китайцы вот сберегают 60% от дохода. Я тоже всегда больше откладывал. Специально себя не ограничивал, не экономил. Просто потребности были меньше доходов.
Что не сработало
1. Покупка недвижимости в кредит и последующая сдача ее в аренду, чтобы арендная плата покрывала ипотечные платежи
К сожалению, ипотечные ставки в России (сейчас ок. 11%) в 2 раза превышают средний доход от аренды (3-5%), поэтому схема не работает.
Чтобы она заработала, нужно купить хорошую недвижимость ну очень дешево. Пока такой возможности не предоставляется.
Мне могут возразить, мол мы видели в интернете «инфо-бизнесменов», которые делят квартиры и таунхаусы на клетушки с половиной окна и унитазом в шкафчике от посуды, а желающие снимать это недо-жилье бегут вприпрыжку его снимать.
Знаете, я тоже много чего видел в интернете, и инопланетян. Только задумайтесь здраво, зачем эти «инфо-бизнесмены» ведут свои тренинги и годами показывают один и тот же таунхаус. Может быть они зарабатывают не на аренде, а на доверчивых учениках -)
2. Продажа опционов колл
К сожалению, в России нет опционов на акции. Есть только опционы на фьючерсы. Причем ликвидны опционы только на индекс РТС, с остальными практически невозможно работать.
Отличия опционов на акции от опционов на фьючерсы кардинальные:
1) фьючерсы заканчиваются каждый квартал, и по ним фиксируют результат в самый неудобный момент. А акции не заканчиваются, и по ним ничего не фиксируется;
2) постоянно пересчитывают ГО, поднимают обеспечение.
Вообщем захеджироваться так, как рассказал Р. Кийосаки (покупка акций — продажа коллов на них) не получится.
Было дело, я целый год продавал опционы пут на индекс РТС (коллы были опасны, так как рынок был низко), заработал 1 млн. Но в один прекрасный день индекс прошел вниз 300 пунктов и я его потерял. В общем остался при своих и больше в это не играю.
3. Инвестиции в золото / серебро
Многие начитались книг М. Мэлони (партнера Р. Кийосаки) про то, что скоро будет глобальное перераспределение богатства, золото страшно подорожает и те, у кого его нет, останутся в дураках, и купили золотые монеты, вложились в ОМС.
Прошло уже много лет после того, как вышла его книга, золото подешевело, а неудачные инвесторы до сих пор ждут золотого апокалипсиса.
При этом, золото является непроизводительным активом. Положили вы в ящик монету, через год открыли — а там все та же монета и без процентов.
Владельцы акций получают дивиденды, владельцы облигаций — купоны, вкладчики в банке — %. Бизнес растет в размере (был один завод, рядом построили второй), облигации могут расти в цене. А золотые инвесторы по прежнему в нуле. Ни пассивного дохода, ни роста актива.
Может быть, проблема в том, что М. Мэлони был бизнес-партнером Р. Кийосаки и торговал монетами почтой. Но не будем подозревать, допустим они ошибались.
4. Американский рынок рухнет в 2016
Пока не рухнул. Но когда то это произойдет. Всегда рост сменяется провалами. Сейчас американский рынок оценен дорого (P/E Шиллера ок. 26), поэтому нужно быть осторожнее. Если вы формируете пассивный зарубежный портфель, то лучше начинать в него покупать ETF на не-американские индексы, а потом уже видно будет. Если просто хотите купить ETF на S&P 500, то лучше наверное подождать.
Сегодня смотрел передачу С. Михалкова, где он рассказывал про молодых людей — блоггеров на ютуб с аудиторией от 5 до 15 миллионов подписчиков. Поразило, что один из роликов блоггера, в котором он делает депиляцию волос на ноге, набрал ок. 15 млн. просмотров. Все это навело меня на мысли о том, что масс медиа за счет специальных приемов работы с толпой (групповые задания, флешмобы, раскрутка личного бренда и т.д.) снижают способность человека критически мыслить.. да и мыслить вообще..Писать мы давно разучились, читать уже не хотим, только смотрим картинки и видео.
В жизни люди принимают решения 2-мя способами: эмоционально или логически. По преимущественному способу принятия решений всех людей можно условно разделить на 2 группы. Эмоциональные люди чаще поддаются влиянию, активным продажам и манипулятивному маркетигу (особенно если он связан с причислением себя к какой-то группе, групповыми заданиями и флэшмобами). С ними легче работать, чем с логиками — этими вечными критиками, сомневающимися в любой мелочи (даже и в компетентности самого гуру).
Эмоциональным людям легче живется на свете, меньше думаешь — лучше настроение. Но сохранить себя от влияний и ино-определений сложно. Жаль, что многие люди утратили способность критически мыслить и так легко поддаются массовым технологиям.
Возвращаясь к нашим «баранам»
В финансах эмоции приводят к катастрофе.
Финансовая индустрия активно использует в продажах манипуляции, основанные на эмоциях клиента. Клиенту говорят слова «солидный», «надежный», «гарантия», «бренд», «рейтинги», психологически присоединяются, и вот он уже побежал за кошельком покупать продукт, в котором он не разобрался. А детали, да кто их будет узнавать, главное чтоб костюмчик у продавца сидел и брошюра с картинками. Только вот ведут такие эмоциональные покупки — к яхтам продавцов и убыткам клиентов.
На фондовом рынке человека обуревают страх (потерять) и жадность (недополучить). Вот купил акцию, а она падать начала..страшно. Продал в убыток. А она выросла в 2 раза. Жалко. Купил опять. А она упала в половину. Страшно. Продал. Вывел деньги. Забыл. Типичная история.
Чтобы этого не произошло в финансах и инвестициях призываю мыслить рационально и логически. Конечно, не каждый должен стать профессионалом в акциях и облигациях. Но в основных законах и принципах инвестиций стоит разобраться.
В целом я за пассивный маркетинг: когда умный и рациональный клиент сам принимает решение о покупке, понимает при этом все выгоды и риски. За тот формат сотрудничества, когда яхты будут у всех: и у клиента и у продавца. Win-win
Желание легко что-то получить настолько распространено и сильно, что превращается в слепую веру. Вера подкрепляется картинками райских островов, которые подсовывают вам «инфобизнесмены», строящие свои продажи на человеческих пороках и слабостях. Так деньги перекочевывают из рук страждущих в руки инфобизнесменов. В итоге именно последние едут на райские острова, а страждущие покупают очередной «инфопродукт» или вкладывают деньги в пирамиду, хайп, опять надеясь и веря.
Рассмотрим же «заманухи», которые создают данный миф.
«Создай свой блог и путешествуй»
Как автор блога почти с 2-х летней историей могу сказать, что блог требует очень много работы и практически не монетизируется. Автор блога сам постоянно вкладывает в него деньги, а не забирает (покупка доменов, хостинга, сертификатов, картинок, сервиса рассылок и т.д.). А если еще учесть время на подготовку статей, техническую настройку сайта..
Монетизация может происходить через оказание консультационных услуг, проведение обучения, но это уже не монетизация блога, а самостоятельный и отдельный труд.
Конечно, можно приводить примеры ярких выдающихся блогеров с огромной аудиторией, таких как Сергей Доля, Сергей Спирин и др. Но давайте посмотрим реальности в глаза: вы уверены, что станете выдающимся? А сколько вообще таких людей на просторах интернета?
Поэтому я веду блог скорее из своего удовольствия, поскольку мне нравится делиться знаниями и обучать людей. Если при этом придут деньги: хорошо, нет — все равно я продолжу это делать.
Если же вы хотите вести блог только из-за заработка — то это не сработает. После года затрат и отсутствия дохода вы все это бросите.
«Огромные доходы на ютуб»
Нет там никаких огромных доходов. Для того, чтобы заработать на рекламе 1000$ нужно ок. 1 млн. просмотров. Каналов с таким количеством просмотров очень мало. Ваш шанс создать такой канал близится к нулю.
«Удаленная работа / фриланс»
На сайтах удаленной работы как правило предлагается дешевая и неквалифицированная занятость. Даже за квалифицированную работу там платят в 2-3 раза ниже, чем на обычной наемной работе.
Многие «инфобизнесмены» демонстрируют пример «легкого» заработка: транскрибация (перевод аудиозаписи в текстовый файл), платные лайки и клики по рекламе и т.д. Да, один раз можно сделать, но будете ли вы постоянно заниматься этой монотонной и изнурительной работой за гроши.
Хорошая удаленная работа на сайтах не находится. Скорее вы договоритесь со своим текущим работодателем о работе пару дней в неделю на дому, чем найдете что-то стоящее на просторах интернета.
Но тогда это никак не поможет вам путешествовать, вы все равно будете привязаны.
Сетевой маркетинг
Я писал об этом ранее. Продажа продукта там не работает, так как косметику можно на любом углу купить. Вы можете заработать только если будете продавать бедным людям несбыточную мечту о своем бизнесе и пассивных доходах («спонсировать»). О моральном аспекте я молчу.
Хайпы и пирамиды
Многие люди никак не могут различить реальные инвестиции и хайпы / пирамиды. А все очень просто: задайте себе вопрос, откуда берутся деньги, которые мне будут выплачивать?
Если ответ: от взносов новых участников — это пирамида.
Некоторые хайпы прикрываются, мол наша компания продает какие то виртуальные комнаты, арендует память вашего компьютера и еще много чего, что разумному здравому человеку в голову не может прийти. Это никому не нужно. Это обман, откройте глаза.
Ну кому нужно арендовать память или ресурсы вашего компьютера? Что за бред. Любой сервер мощнее в сотни раз вашего старого ноута. Чем платить 1000 арендаторам подержаных ноутов арендную плату, дешевле и проще купить сервер. Или виртуальные комнаты, которые никому не нужны, да и не существуют.
Да ладно, что там. Кот Базилио отдыхает.
Микрофинансовые организации
Последнее время очень распространилась реклама таких организаций с высокими процентами по вкладам. Отдавая деньги, помните, что вам могут ничего не вернуть. У многих МФО весь бизнес: стол да компьютер.
Да и как то это все ростовщичество напоминает. Против кредитов под разумные проценты (ключевая ставка ЦБ РФ + несколько процентов) ничего не имею, но кабальные проценты вызывают у меня отрицательное отношение.
Вложения в частные бизнес-проекты
В интернете регулярно предлагаются якобы выгодные вложения в частные бизнес-проекты: отдаешь куда-то деньги, а там кто-то якобы ведет в ваших интересах бизнес в Китае, строит эко-мусоперерабатывающий завод, траспортирующий мусор по струнному транспорту на луну, сдает в аренду метры нежилых помещений по цене целых зданий. Красивый сайт-лендинг, купленные картинки на фотобанках делают свое дело.
Но есть ли там вообще какой то бизнес и каковы его перспективы — большой вопрос. Да и вообще, кому вы деньги то отдаете: вы этих людей видели? А бизнес план читали, документы о собственности смотрели?
Форекс, бинарные опционы, спекуляции
Это просто игры на деньги, типа карт и казино. Вы получаете деньги, если выигрываете, не от бизнеса, а от другого человека, который их проиграл. Выиграть даже в короткой перспективе сложно, а в длительной — невозможно. Массовых и длительных выигрышей в карты и казино не бывает.
Миф 2. Пассивный доход в интернете
Исходя из вышеизложенного вы наверное уже догадались, что никакого пассивного дохода в интернете нет.
Чтобы блог и ютуб-канал вести нужно работать: писать статьи, снимать видео, делать презентации, развивать сайт — какой же здесь пассивный доход, очень даже активный. Удаленная работа — тем более.
Все остальное из перечисленного выше характеризуется высокой вероятностью потери денег. О пассивном доходе там говорить не приходится.
Решение
Единственное, что доступно, надежно и прозрачно — это инвестиции в акции, облигации и недвижимость.
Примеры:
1. вы купили акции Газпрома, он платит дивиденды. Вы понимаете, что такое Газпром и откуда он деньги берет на дивиденды? От продажи газа за границу и в России.
2. вы купили облигации федерального займа. Государство платит по ним купон за счет сбора налогов и других доходов бюджета.
3. вы купили квартиру в Бибирево (не лучшее решение, но для примера сойдет). Сдаете в аренду, арендатор платит вам арендную плату за счет своей заработной платы.
Понятно, откуда деньги, все прозрачно. Вот это настоящий пассивный доход.
Почему же вы до сих пор не инвестируете, а мечтаете о призрачных деньгах в интернете.
Хотите быстро и много..Но ведь такого не бывает. Либо быстро либо много.
Хотя нет.. бывает, если вы откроете свой успешный бизнес. Вот только проблема его открыть и вести делает этот путь нереальным для 95% людей. Не все рождены предпринимателями и бизнесменами.
Сформируйте инвестиционный портфель и инвестируйте хотя бы 8-10 лет. Это реальный доступный для всех путь к достатку и пассивному доходу.
Вопрос дискуссионный. Но одно из решений предложил Р. Шиллер — профессор Йельского университета. Он изобрел особый способ исчисления коэффициента P/E, когда в качестве E берется средняя прибыль за 10 лет («P/E Шиллера»). Прибыль за каждый год приводится к сегодняшним деньгам путем корректировки на инфляцию, затем суммарная прибыль за 10 лет делится на 10 и мы получаем среднюю годовую прибыль.
В обычном P/E прибыль берется за последние 12 месяцев. Поскольку в P/E Шиллера мы берем прибыль за более долгосрочный период (10 лет), это позволяет нивелировать влияние бизнес-циклов на прибыль компании.
Например, во время рецессии прибыль компании падает, а капитализация (цена акций) может оставаться на месте или падать медленнее, чем прибыль. Тогда обычный P/E становится выше и акция кажется переоцененной. Хотя фундаментально компания может быть вполне здоровой, а снижение прибыли — временным явлением. И эту компанию нужно покупать. Но обычный P/E нас дезинформирует своим высоким значением и не дает принять решение о покупке. P/E Шиллера дает более объективную картину.
У P/E Шиллера есть одно замечательное свойство — через определенный период он возвращается к своим средним значением (точнее не он, а рынок возвращается, а коэффициент лишь отражает это изменение). Это позволяет оценивать, дорог или дешев рынок по сравнению к среднему значению, нужно ли покупать или продавать.
Как мы видим из картинки выше, среднее историческое значение P/E Шиллера с 1881 года — 16,7. В учебниках 2000-х годов раньше называлось среднее значение — 15.
А рынок США, представленный индексом акций S&P 500, имеет текущее значение P/E Шиллера — 28,2.
Это значит, что вероятно, он переоценен, и в последующие годы может последовать его падение.
Что делать пассивному инвестору
Если у вас уже есть пассивный портфель, включающий в себя ETF на S&P 500, то специально делать ничего не нужно. Когда придет время для ребалансировки портфеля, если данный ETF будет занимать долю большую целевой, вы продадите часть паев. Если меньше целевой — докупите.
Если вы только формируете пассивный портфель частями, как я, то рекомендую сначала покупать ETF других стран (например, развивающихся) до установленной для них доли. И в последнюю очередь — ETF на S&P 500. Возможно к тому времени уже пройдет коррекция и вы купите его не дорого.