Падение нефти до 38$ за баррель кажется мне кратковременным. Сейчас в дивидендном портфеле более 60% ненефтяных экспортеров, остальные компании либо выигрывают от дешевой нефти, либо являются компаниями со стабильным спросом.

Что делать? Думаю — не переживать. Сейчас на фоне падения появляются хорошие возможности для покупок, в том числе и среди голубых фишек. Например, Газпром.

Есть хорошие идеи и во втором и третьем эшелоне. Нашел 2 новые дивидендные фишки, а также десятикратник. Жду поступления денег для формирования позиции.

Как раз, новые дивидендные идеи лягут в основу вебинара «Дивидендный урожай 2.0» (в следующем году). Десятикратник уже в текущем вебинаре.

Не буду размусоливать на тему нехороших действий менеджмента. Об этом уже много сказано. Скажу, что считаю нужно делать, если вы купили акции и у вас уже минус.

Прежде всего, НИЧЕГО!

Будущего не знает никто. Никаких решений еще не принято, не утверждено ни СД, ни общим собранием. Никто дивидендов еще не отменял.

Поэтому текущее падение — это не повод продавать акции в минус. Если не знаешь, что делать, не делай ничего.

У меня лично -25% по позиции в НКНХ прив. Но пока не станет ясно, я продавать не буду. Тем более в минус. Эти акции могут и обратно сходить на 31 или 42 рубля, поскольку справедливая стоимость при выплате 4,2 рубля дивидендов — это 42-45 рублей за прив.

P.S.

По всем коэффициентам, это отличная акция. Так что паниковать не нужно. А если у вас обычка, вы можете вообще не беспокоиться. Скорее всего, допки не будет. Иначе доля Республики Татарстан размоется до незначительной (с 28% до….). А допка нужна очень болшая в 8-10 млрд. акций. Выкупить такую допку сейчас ни у кого денег нет, тем более у гос. структуры.

Отмена дивидендов может быть. Но вы можете, имея обычку наблюдать за строительством нового производства и потом поучаствовать в прибыли. Пусть 2-3-4 года не будет дивидендов. Зато новый комплекс может дать удвоение или утроение ЧП.

А может быть это все была утка для скупки акций ТАИФом. И потом дадут дивиденды 4.2 рубля на акцию. Вот будет интересно посмотреть на людей, которые их продали. Будут локти кусать.

P.S.P.S.

Усредняться сейчас не нужно. Цена еще не такая низкая для усреднения. Можно было бы усредниться на 12-14 рублях по прив. (это исторические лои прошлого года). Но таких цен может и не быть. Кроме того, лучше не увеличивать долю НКНХ в портфеле, если позиция у вас уже набрана.

1. Мечел

Вот что главное — чистых активов у Мечела нет: если вычесть из активов обязательства получитсяминус 200 млн. $!!! То есть не питайте надежды, если банкротство, акционерам не достанется ни рубля. Все активы уйдут банкам.

Долговая нагрузка — запредельная. Даже если выплату тела долга отсрочат, на обслуживание процентов будет уходить 600-700 млн. $ (по некоторым прикидкам). У Мечела таких денег нет! У него EBITDA только недавно была порядка 200 млн. $. Во сколько раз она должна вырасти, чтобы можно было долг обслуживать? А уголек то не растет.. И курс доллара припал. Так что долгая стагнция бизнеса обеспечена..

И последний гвоздь: Мечел проел оборотный капитал, все забрали банки. Не уверен, что у них есть деньги на выплату зарплаты рабочим..

Итог: вложение в Мечел — это не инвестирование, это азартная игра, где можно много выиграть, но и все проиграть. Если вы хотите свой капитал вложить в азартные игры — это безумие. Во всяком случае, не называйте себя инвесторами.

 2. Русал и Распадская

Чистый долг/EBITDA больше или около 3-х, поэтому автоматически не попадают в мою стратегию (по стратегии должно быть не больше 1).

Почему? Потому что с таким показателем трудно рассчитывать на стабильность бизнеса и стабильный дивидендный поток. Не до жиру, быть бы живу.

Нужно заметить, что и их сырьевые активы (уголь и аллюминий) не растут, а стагнируют или падают.

Поэтому пока не время.

Кстати, на фоне падающей цены на аллюминий и коэффициента чистый долг/EBITDA около 3-х, решение о выплате Русалом дивидендов выглядит мягко говоря не разумным. Еще не известно, что будет дальше с ценами на аллюминий, лучше бы долг погашали.