Вы не станете успешным, если считаете, что все знаете

Купив акции на бирже,

каждый считает себя опытным инвестором.

Разговаривал недавно с двумя потенциальными клиентами, которые либо только начинают инвестирование, либо инвестируют, не зная теории и не обучаясь в этой сфере. К сожалению, они уверены, что знают все что нужно, и за услуги платить незачем.

Такое мнение может быть связано со следующими факторами:

1) по случайно купленным акциям клиенты получили прибыль

Не случайна только та покупка, которая сделана на основе изучения бизнеса компании и его фундаментального анализа (по коэффициентам или денежным потокам). Все остальное — везение. Уверены ли вы, что вам повезет в следующий раз?

Важна не доходность в конкретный год, а уверенность в правильности ваших действий, базирующаяся на знаниях и расчетах.

Если уверенности нет, то при падении вы вероятно продадите то что нужно держать или будете держать то, что не нужно.

Не нужно сравнивать доходность вашего и моего портфеля, лучше предъявите расчет, показывающий почему вы купили конкретную акцию.

2) клиенты долго торгуют

Длительность пребывания на рынке никак не влияет успех. Успех должен базироваться на знаниях и опыте. Пребывание на бирже дает только опыт спекуляций и никаких знаний.

3) попытка обучиться самостоятельно

В целом похвально, только нужно ли? Фундаментальный анализ, инвестирование — это ваше любимое дело или азарт?

Может лучше хорошо делать свою работу/бизнес вместо сотни часов за книгами про инвестиции?

4) самомнение

Пожалуй, это главная причина. Тут есть расхожая притча: представьте, что ваша голова — это стакан. Если вы считаете, что все знаете, ваш стакан полон, а в полный стакан новые знания не попадут, прольются мимо.

Depositphotos_121461740_s-2015.jpg

Допустите хотя бы на миг.. на минуту, что финансовый консультант знает больше вас и сможет вам помочь заработать..

5) жалко денег

Я только что прошел курс по инвестициям стоимостью 8000 руб., в прошлом месяце — за 14 000 руб, в позапрошлом — за 22 000 руб. И еще сотни часов потрачено на чтение инвестиционной литературы и расчеты.

Если ваш разум не вмещает расходы на свое обучение и развитие в 15-20 тыс. рублей, то не вместит он и капитал в несколько миллионов. Деньги не текут в узкий кошелек. Бедный станет еще беднее, а богатый — богаче.

Вы по-прежнему думаете, что все знаете, правильно делаете и все получите бесплатно?

Почему unit-linked — это оптимизационная схема

Оптимизационная схема — это когда суть операции противоречит форме. В unit-linked сутью являются зарубежные инвестиции, а формой — страхование. Но вот от страхования в unit-linked ничего нет. Чисто номинально гарантируется 101% счета при смерти инвестора: добавили 1% номинально, а никаких рисков не застраховано. Это прикрытие, чтобы получить налоговые выгоды, которые предназначены для истинного страхования.

Зачастую консультанты приводят аргумент, что «вся Европа инвестирует через unit-linked». Но они не говорят вам, что это возможно, если в стране инвестора unit-linked:

  • является официально признаваемым и регулируемым инструментом
  • производится через отечественные лицензированные властями страны компании.

А в России деятельность unit-linked никто не признавал и не регулировал, российские лицензии не выдавались. Вообще деятельность по привлечению средств граждан в такого рода программы через русскоязычные сайты и агентов — вне рамок правового поля, ей должен был бы заинтересоваться ЦБ РФ, тем более, что официальный курс страны — на деофшоризацию.

Эмоции и инвестиции

«Современные компьютеры позволили инвесторам узнать в каждый конкретный момент, сколько стоит их портфель. Это с одной стороны хорошо, с другой — провоцирует тревогу и необдуманные, эмоциональные действия, которые ведут к убыткам..

Быть успешным инвестором в долгосрочном периоде теоретически просто, но сложно на практике, поскольку россказни о тех, кто быстро разбогател на рынке искушают инвесторов отклониться от долгосрочной стратегии.» (по Бернстайну).

Как нельзя оценивать финансовые продукты и услуги

На дурака не нужен нож,
Ему с три короба наврёшь —
И делай с ним, что хошь!

Финансовые продукты нельзя оценивать:

  • по имиджу продавца
  • по красивой картинке / сайту /брошюре
  • по красивым словам
  • по сладким обещаниям
  • «престижно», «модно», «все говорят», «все покупают»Depositphotos_40864267_s-2015.jpg

Финансы — это не эмоции. Это калькулятор и педантичный подсчет комиссий, расходов, учет доходов и рисков. Это поиск подводных камней. Можно сказать, что это скучно. Но на кону ваше будущее.

Но перед вами всегда выбор:

  • купить веселый, престижный финансовый продукт, весело пообщаться с продавцом сейчас, а потом получить расплату в виде упущенной доходности, убытков или даже потери всех денег
  • скучно посчитать цифры сейчас с калькулятором, вникнуть самому в вопрос, а потом получить в награду большой капитал и реализацию своих целей.

Выбор за вами.

P.S. Обращение к фин. консультантам, фин. советникам

Господа, хватит активно продавать не выгодные для клиентов продукты. Денег вы сейчас конечно заработаете, а карма (грех)..? Ведь вы зарабатываете на незнании клиентов, не умении их считать. Живите честно. Жизнь то не ограничивается текущим существованием.

Я для себя принял решение, что если я вижу существенные риски или невыгодность, обман, я и сам не куплю и клиентам продавать не буду.

Кто готов работать по-новому, честно, с теми я готов идти вместе. А кто хочет по-старому, с теми мне не по пути.

 

Нужно ли уменьшать риск портфеля

Допустимый для инвестора риск определяется многими факторами: целями, возрастом, финансовым состоянием, семейными обстоятельствами и др. Не последнее место играет психологическая устойчивость к риску. Она определяется, в том числе, на основании теста (опросной анкеты). В соответствии с этим опросником инвесторы разделяются на консервативных, умеренных, агрессивных и несколько смешанных подтипов.

Некоторые консультанты сразу ставят полученный по анкете результат на первое место и уменьшают риск портфеля (увеличивают долю облигаций), следовательно уменьшают и доходность инвестиций.

Я полагаю, что это не совсем верный подход.

Во-первых, результаты «бумажного теста» могут не отражать поведение инвестора на реальном рынке. Одно дело — консультанту сказать, что вытерпишь падение своего портфеля на 10%-20% и не продашь ничего, а другое — когда ты уже потерял 100..500..1000 тыс. рублей реальных денег и твой портфель продолжает падать.

Во-вторых, уменьшение доходности портфеля из-за снижения риска не позволит добиться поставленных целей в установленные сроки. Придется позже выходить на пенсию или довольствоваться меньшим ее размером, позже или дешевле покупать квартиру, дешевле давать образование детям.

Какой же выход

На первое место нужно ставить цели инвестора, его возраст, имущественное положение, семейные обстоятельства, и только на второе — психологическую устойчивость к риску.

Психологическую устойчивость к риску можно повысить путем обучения!

Мы боимся когда не знаем. Знания о природе рынков, исторической долгосрочной доходности акций, облигаций, недвижимости, об истории рынков разных стран, рисках и путях их уменьшении, корреляции активов и т.д. Все это дает инвестору четкое представление и понимание его портфеля, развевает его тревоги и беспокойства.

Если клиент заказывает поддержку портфеля, финансовый советник разъясняет движения рынков, активов и как на это реагировать, удерживает от эмоциональных действий.

Ведь за спиной его многолетний опыт самостоятельного инвестирования и взаимоотношений с рынком (если такого опыта нет — не обращайтесь к нему), и знания.

Если ваше беспокойство мешает вам создать себе капитал, задача консультанта — не отговорить вас его создавать, а помочь справится с этой тревогой путем обучения и поддержки.

Естественно, это не означает, что инвесторы должны бездумно рисковать. Портфель должен составлен обоснованно в соответствии с указанными выше факторами.

Успешных вам инвестиций!

Как рассчитать риск своего портфеля

Перед инвестором встает дилемма: формировать ли портфель самостоятельно или доверить это финансовому советнику. Первое — бесплатно, но нужно время и знания, второе — платно.

Зачастую инвесторы не знают, что же делает финансовый советник при составлении портфеля, поэтому думают, что практически ничего и платить незачем..

Чтобы развенчать этот миф, освещу только один из видов работ по формированию портфеля — расчет риска портфеля.

Риск — это насколько сильно будет колебаться доходность вашего портфеля относительно эталона (упрощенно).

Пример с цифрами.

Предположим, вы рассчитали, что средняя годовая доходность вашего портфеля должна составлять 7% (оставим пока в стороне вопрос, как это рассчитать). Понятно, что каждый год не будет ровно 7%, какой то год будет больше или меньше этого. Предположим, что риск портфеля составляет 10%. В такой ситуации в 95% случаев ваша доходность будет колебаться приблизительно от -13% до+27%  (7%+-2*10%), в 68% случаев — от -3% до + 17% (7%+-10%). 

График при средней доходности 7% и риске 10%.

Нормальное распределение доходности.jpg

График немного теоретический, так как в реальности доходность портфеля не ограничена в «+» и ограничена в «-» (убыток не должен быть больше стоимости портфеля), поэтому и подчинена логарифмически нормальному распределению. Другими словами график будет уже в отрицательной зоне и шире в положительной.

Чем больше будет риск портфеля, тем шире будет колокол, тем больше значений будет в отрицательной зоне.

Сравните: график с такой же средней доходностью, но с большим риском — 20%. Низшее значение вашей доходности может простираться уже до -33% в 95% случаев, -13% в 68% случаев.

Риск 20%.jpg

Повышенный в разумных пределах риск — это не всегда плохо, поскольку он может быть сопряжен с большей доходностью. Однако величина риска портфеля должна соответствовать психологическим особенностям инвестора (его терпимости, устойчивости к риску), возрасту, целям, семейным обстоятельствам, структуре доходов и т.д.

Если вы возьмете на себя слишком большой риск, вы можете испугаться и продать активы в период их падения в цене, себе в убыток. Или вас это могут вынудить сделать жизненные обстоятельства (которые вы могли учесть заранее, но не захотели).

В связи с этим важно рассчитать риск своего портфеля и сопоставить его со своей возможностью нести этот риск.

Как же рассчитать риск портфеля

Шаг 1. Определите доли (веса) активов и инструментов, представляющих эти активы, в портфеле

Т.е. сколько % портфеля у вас занимают акции, облигации и т.д. в целом и каждая конкретная бумага в отдельности.

Шаг 2. Определите корреляцию активов, входящих в портфель

Т.е. как будет изменяться цена одного актива при изменении другого. При этом нужно брать как можно конкретные, узкие группы активов.

Шаг 3. Определите риск каждой акции, облигации, фонда, входящего в портфель

Шаг 4. Рассчитайте ковариацию активов, входящих в портфель

Шаги 2 и 4 делаются в матрицах.

Шаг 5. Рассчитайте риск по сложной формуле

По каждому варианту активов АА, AB, AC, AD.. нужно рассчитать произведение их весов на ковариацию. Потом сложить сумму значений и извлечь квадратный корень.

Вот теперь вы получили риск портфеля. В среднем часа 4-5 в зависимости от тренировки, знаний и быстроты печати на клавиатуре -))

Это только расчет, а вам нужно подобрать подходящий портфель по риску, т.е. нужно делать переборы активов в портфеле, чтобы при рассчитанной доходности получить приемлемый риск.

Так, что решайте: будете делать сами или поручите профессионалу.

Заказать формирование портфеля вы можете у меня по ссылке.

 

 

Мои портфели

Сегодня я открыл портфель зарубежных инвестиций и купил первые ETF. Теперь у меня 3 портфеля: 2 российских и 1 зарубежный. Зачем они мне нужны?

1) пассивный доход 

Эта цель закрывается российским дивидендным портфелем. Он дает мне уже сейчас доход, небольшой, но достаточный для жизни. Сложный процент (дивиденды на дивиденды) работает, и с годами пассивный доход будет все расти и расти.

Данный портфель активный, с умеренным риском.

2) пенсия

Это портфель зарубежных активов, я его только начал формировать, но до пенсии еще 29 лет, так что успею. Портфель будет за границей, и это — некая гарантия сохранности средств до пенсии. Везде корзиночки расставить и соломку подложить.

Портфель пассивный, построен по принципу распределения активов, риск низкий.

3) капитал на реализацию разных среднесрочных целей

Это портфель на ИИС (индивидуальном инвестиционном счете). Он активный, с высоким риском, направлен на быстрое наращивание капитала.

Если у меня будут потребности (квартира,машина, дача и т.д.) я могу из него брать и реализовывать свои цели.

Вот такая система.А у Вас?

Вы можете заказать у меня формирование зарубежного портфеля для пенсии. Стоимость — 15 000 руб.

P.S. Подумал.. а ведь у кого то вообще нет никакого портфеля и ипотека.. Друзья, очнитесь, чудес не будет. Если вы не начали сеять зерно в 30-40 лет, то к 60 хлеб не вырастет. Посмотрите на сегодняшних пенсионеров. Дорого ли обойдется формирование инвест. портфеля у консультанта? Дорого — если у вас портфеля нет.

 

Доходность и налоги

Реальная доходность акций, облигаций и казначейских векселей США в 20 веке после вычета подоходного налога по максимальной ставке и налога на рост капитала оказалась отрицательной (из книги «Триумф Оптимистов»).

Depositphotos_21938135_s-2015.jpg

Экономьте налоги:

  • используйте индивидуальные инвестиционные счета
  • если у вас обычный брокерский счет — не продавайте акции ранее 3-х лет с покупки
  • если у вас по одной акции прибыль — продайте другую в убыток, а потом перезайдите
  • используйте иностранные фонды типа acc. (не выплачивающие дивиденды)

Чтобы сформировать инвестиционный портфель, вы можете записаться ко мне на консультацию kashin.post@gmail.com

Как посчитать реальную среднегодовую доходность ваших инвестиций?

Есть два способа подсчета доходности инвестиций: ср. арифметический и ср. геометрический. Первый способ показывает завышенные результаты. Чем сильнее колеблется цена актива по годам, тем сильнее будут отличаться эти доходности.

Зачастую управляющие показывают только ср. арифметическую доходность, чтобы завлечь инвесторов. Последние «покупаются», вкладываются, а затем их доходность оказывается гораздо ниже, чем они ожидали, судя по рекламе.

Пример. Фонд в первый год получил + 100%, во второй -50% доходности. Ср. арифм. доходность равна (100-50)/2= 25%. А ср. геом. доходность равна (1+100/100)*(1-50/100)-1 = 2*0,5-1= 0. То есть управляющий вам говорит в рекламе: «Наша средняя доходность 25%». А в реальности, если бы вы вложили на два года деньги, то получили бы 0% доходности. 

Можно проверить это «на пальцах»:

  • вкладываете 100 руб. С учетом доходности 100%, на счете  200 руб. в конце года;
  • на второй год -50%. Т.е. 200 руб. — 100 руб. = 100 руб. Заработали 0.

Для того, чтобы не обмануться при подсчете доходности и не «повестись» на недобросовестную рекламу, нужно рассчитывать ср. геометрическую доходность.

Шаг. 1.Поделите конечную стоимость актива на начальную, или конечную доходность на начальную

Шаг 2. Получившееся число подставьте в он-лайн калькулятор корней

Шаг 3. В качестве корня задайте количество лет

Шаг 4. Вычтите 1 (единицу)

Пример. Страховая компания гарантируют вам 140% доходности за 15 лет инвестиций в структурный продукт (индекс S&P 500). Какова же ср. годовая гарантированная доходность ваших инвестиций?

Ответ: Исчисляем ср. геометрическую доходность. Делим 140/100 = 1,4. Подставляем 1,4 в калькулятор корней, в качестве корня указываем количество лет — 15. Получаем число 1,0227. Вычитаем 1(единицу), получаем 0,0227, что в переводе в % будет означать 2,27% в год.

Если у вас есть данные о доходности по каждому году, а вам нужно посчитать ср. геом. доходность за весь период, формула будет более сложной.Лучше посчитать в Excel.

Ср. геом. доходность по годам =СТЕПЕНЬ (((1+R1)*(1+R2)..*(1+Rn));1/N)-1

где R — доходность в году в формате десятых и сотых (например, вместо 25% нужно писать 0,25), n —  кол-во лет.

Как посчитать разницу между ср. арифм. и ср. геом. доходностью

Это нужно для тех, кто строит прогнозы на будущее. Примерно эти доходности отличаются на величину = 0,5 * (стандартное отклонение цены актива)² .Стандартное отклонение берется в формате десятых и сотых (например, 0,25).

Стандартное отклонение — это и есть риск актива. Иными словами риск актива — это до каких пределов в среднем может колебаться цена актива. Например, от +25% до — 25%. Акции более рискованны, чем облигации, потому что их цена может колебаться в + или в — на больший %.

 

 

 

Пирамида инвестора

Многие спрашивают: с чего начать инвестирование.

Ответ: с построения фундамента для инвестиций. Без фундамента любой дом может рухнуть, а в инвестициях — вы можете потерять свой портфель.

Пирамида инвестиций.jpg

Начнем с денежного резерва (в размере 3-6 месячных расходов). Он нужен для компенсации непредвиденных расходов (болезнь, повреждение имущества и т.д.) или выпадающих доходов (потеря работы). Если резерва не будет, когда нужны деньги, инвестору придется продать часть своего портфеля, возможно, во время спада рынка. Тогда инвестор потерпит убытки и пирамида инвестиций разрушится.

Подробнее о денежном резерве (его размере, в чем хранить) см. здесь.

Страхование

Для тех, кто является единственным кормильцем в семье (например, в типичной семье муж — кормилец, жена не работает, сидит с ребенком) жизненно необходимо иметь страхование на случай смерти. Это элементарная забота о близких: если муж умрет (а человек внезапно смертен), как будет жить жена и его ребенок? Если нет родственников или они бедные, как кормить ребенка? А если еще и они живут в ипотечной квартире? Серьезно призываю задуматься о покупке страхового полиса тех, кто в указанной ситуации.

Также важно иметь страхование от несчастных случаев и инвалидности. Конечно, если травма не большая, то серьезно она на финансовом фундаменте не скажется, но всякое бывает.

Для тех, кто имеет по родственной линии предрасположенность к онкологическим заболеваниям, имеет смысл приобретение страхования от критических заболеваний. Лечение достаточно дорогостоящее: от 2-3 млн. рублей в хорошей клинике. Такие расходы могут уничтожить инвестиционный портфель.

Подробнее, зачем нужно страхование см. здесь.

Что касается пенсионного страхования, то по моему мнению, в России в рублях оно убыточно из-за высокой инфляции и низкого начисляемого дохода страховыми компаниями. Лучше открыть пенсионную программу за границей в странах с твердой валютой и низкой инфляцией.

В тоже время кажется, что качественно составленный под инвестора (его возраст, имущественное и семейное положение, доход, отношение к иску и т.д.), диверсифицированный по странам и категориям активов портфель вполне себе заменяет пенсионное страхование.

Но психологически лучше себя чувствовать с гарантией пенсии, чем без, поэтому пенсионное страхование имеет смысл.

Ну вот, фундамент пирамиды мы построили, теперь можно начать инвестировать.

Но не раньше!

 

Страница 3 из 8
1 2 3 4 5 6 7 8